即期外汇交易知识

交割时间的决定

在国际外汇市场上，外汇交易双方一旦达成买卖协议，交易价格就已确定。再由于外汇交易与其他商品交易不同，并不能当时就进行资金的收付。外汇交易涉及的金额较大，而汇率又在不停的波动，所以，在所有的外汇交易市场上，都有其固定的标准交割日，以免于出现分歧和经济纠纷。

大多数即期外汇交易是在成交后的第二个营业日进行交割。这里注意，第二个营业日的确定并不简单。比如即期外汇交易涉及到两个国家时，这个营业日一般是在这两个国家都营业的日子。另外，假如即期外汇交易是在周末成交的，其交割日一般也应顺延。

即期外汇交易市场的报价及其分类

在即期外汇市场上，一般把提供交易价格（汇价）的机构称为报价者，通常由外汇银行充当这一角色；与此相对，外汇市场把向报价者索价并在报价者所提供的即期汇价上与报价者成交的其他外汇银行、外汇经纪、个人和中央银行等称为询价者。

在外汇市场上，报价银行在报出外汇交易价格时一向采用双向报价法，即同时报出银行买价与卖价（请注意，这里的买价与卖价是对于银行来说的），在直接标价法和间接标价法下，报价是不相同的。

直接标价法下，银行报出的外汇交易价格是买价在前，卖价在后。如，1998年3月19日，日本东京银行报出美元对日元的开市价为：US$=JY115.70-115.80,其中前面这个数表示报价银行买入美元（外汇）付出日元的价格，后面的数（JY115.80）表示报价银行卖出美元收回日元的价格。

间接标价法下，银行报出的即期外汇交易价格是卖价在前、买价在后。如：1998年3月17日，纽约外汇市场美元对德国马克的收市价是：US$=DM1.6615-1.6625，前面一个数是美国银行卖出德国马克的价格（即客户用1美元只能买到1.6615德国马克），后面一个数是美国银行买入德国马克的价格（即客户要用1.6625德国马克才能买到1美元）。

即期外汇交易中，报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币最小价格单位的1%，如德国马克的最小价格单位是1%马克（即芬尼），则美元兑换德国马克的交易价格应标至0.0001马克，假如美元兑德国马克的汇率从1.6410/20上升到1.6430/40，则外汇市场称汇率上升了20个基本点或20个点。又如人民币，其最小单位是1%元（即分），则美元兑人民币的交易价格应标至0.0001元。

对银行报价惯例的了解

在外汇市场上，为了保证外汇交易的正常运行运行，各地外汇市场逐步形成了一些约定俗成的交易惯例，所以，对于投资者来说，了解这些惯例是十分必要的。

A、除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美元的，即采用以美元为中心的报价方法。在外汇市场上，外汇交易银行所报出的买卖价格，如没有特殊表明外，均是指所报货币与美元的比价。如，东京银行1998年3月18日报出日元的开市价是117.30/40，这一价格就是指日元与美元的即期买卖价格。

B、除英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元和欧洲货币单位的汇价是采用间接标价法以外（以一单位货币等值多少美元标价），其他可兑换货币的汇价均采用直接标价法表示（以一单位美元等于多少该币标价）。此外，任何标价法下，报价银行报出的买价是指其愿意以此报价买入标的货币的价格，反之亦然；买价与卖价之间的价格差别称为价差。

C、对所有可兑换货币的报价，报价银行都必须同时报出买、卖两个价。当报价银行的外汇交易员对问价方报出某种货币买卖价的同时，这一银行也就承担了以这一价格买进或卖出一定数额货币的义务，但条件是询价方同意在报价方报价的基础上立即成交时。至于报刊公布的外汇交易中间价，只是供读者参考，不能作为外汇交易的依据。

D、在通过电讯（如电话、电传等）报价时，报价银行只报汇价的最后两位数。如，美元对德国马克的汇价如果是US$=DM1.6615/25，报价银行的交易员一般只报为15/20。

在了解了银行报价的一般惯例后，有些人可能会问，银行报价有无依据可循呢？其实，银行在报价时也是有其原则的，了解银行报价的依据对个人交易者来说是十分必要的，并可以此作出自己可接受的报价范围。银行报价的依据主要有以下几个：

a、市场行情：市场行情是银行报价时的决定性依据。包括：1、现行的市场价格，一般是指市场上上一笔交易的成交价或是指市场上核心成员的买价或卖价。2、市场情绪，即指报价行对外报价时，市场时处于上升或下降的压力之下，这种依据具有很大的主观性。

b、报价行现时的某种外汇数量多少情况：如，若询价方需要买入银行持有较多的某种外汇时，银行报价时一般会较低报价以便于抛出该货币，减少风险。

c、国际经济、政治及军事最新动态：报价银行所在国家及西方主要国家（如美国、日本、德国、英国等）的繁荣或萎缩、财政的赢余或赤字、国际收支的顺差或逆差、政治军事动荡与稳定等，都会引起外汇行市的动荡不安。报价银行的外汇交易必须时刻注意并以此调节本行的报价。

d、询价者的交易意图：有经验的交易员在报价时，能够推测问价方的交易目的（买入或卖出），借此调整报价。如，问价方意欲卖出某种货币，报价则稍稍压低一点；反之则抬高一点。

外汇保证金交易
外汇保证金就是投资者用自有资金作为担保，从银行或券商处提供的融资放大来进行外汇交易，也就是放大投资者的交易保证资金。融资的比例大小，一般由银行或者券商决定，融资的比例越大，客户需要付出的资金就越少。假设，交易商提供的保证金融资比例是100倍，即投资人出资1000美元作为保证金，按交易商给的融资放大100倍就可以做10万美元的交易，而投资人最大的亏损也就是1000美元，充分做到了以小博大的作用。一笔成功的交易就可以让投资人成为富翁，而最大的亏损也就是当初投入的本金。所以在世上各种各样投资中，最公平而最吸引人的可算是外汇保证金交易。
如何获利
外汇保证金交易的获利是*综合分析货币的价值后，预测货币的未来趋势波动，买卖货币未来的趋势。投资者不但可以在低价买入高价卖出中获利，也可以从高价先卖出(沽空)，低价再买入平仓而获利。因为外汇保证金交易有预购和预售特色，容许双向投资，而且没有指定的结算日期，交易一瞬间即可完成，全日24小时可以进出市场，也可以随时改变投资方向策略，是最灵活、可*的投资。这方面它比股票有更大的优势，不必受到所谓的熊市中无法赚钱的限制。
外汇保证金交易的具体情况
1).汇率表示方法
在国际市场做外汇保证金交易，主要是以汇率的波动来显示，汇率的具体表现是一个“货币兑”。例如，“英镑兑美元”就是一种“货币兑”，它代表英镑目前市场上的价格是和美元相比而来的。(我这里列表说明有多少常用的货币兑)。在显示价位上，以位五数字来显示的，如：欧元EUR1.1725就代表欧元兑美元现在价位是1.1725、日元JPY111.80、澳元AUD0.6884等等。汇率的最小变化为最后的一个数字(一点)即：欧元0.0001、日元JPY0.01、澳元AUD0.0001等等。货币的汇率的高低，不一定相等于货币价值高低。以汇率分类，货币分：
直接货币――欧元EUR、英磅GPB、澳元AUD、纽西兰元NZD……直接货币汇率是1直接货币兑换多少美元，如澳元AUD0.5280，即一澳元兑0.5280美元;欧元EUR0.9003，即一欧元兑0.9003美元。
间接货币――日元JPY、瑞士法郎CHF、加拿大元CAD……间接货币则1美元兑换多少间接货币，如日元JPY111.80，即1美元兑111.80日元；瑞士法郎CHF1.6006，即1美元兑1.6006瑞士法郎。
2).汇率的报价体系
外汇保证金以采购价(DealingRate)来进行交易，由银行或经纪商自行同时定出买入和卖出的价位，客户自行决定买卖方向。以欧元兑美元为例，买入和卖出的价位(差价)相差3－5。对于投资者来说差价越小，成本越小，获利的机会也较大。
3).外汇保证金交易的合约单位
外汇保证金交易的合约单位，跟股票交易相似，都是以某数目作为一个单位(手/口)来进行交易。一般以十万元为一批(有的地方也叫手)，来进行交易和计算盈亏。

1.丹尼斯(RichardDennis)：所获得的利润中，绝大部分来自5%的操作。他视良好的资金管理和操作策略，就跟他所画的图形一样重要。
　　2.巴鲁奇(Baruch)：把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里面，不过一定要小心看好。
　　3.丹尼斯成功的关键之一，有能力控制亏损。把它们限制在可以接受的水准之内。把你所有的账面亏损限定在你晚上能睡得着的水准。
　　4.必须保持某种客观和务实的态度，知道何时要忍痛砍掉不利的仓位。决定何时结束赔钱的仓位时，单依据交易者个人对那个仓位能否持续长久的看法来判断，是最不用大脑的方法。交易者觉得某个仓位有获利潜力，或者那个仓位没有希望，应该放弃，甚至清掉后反向操作，这二者之间并没有什么差别。
　　5.保证金的一定比率，决定任何仓位的允许风险。一旦仓位有不错的利润，那你就要开始依某个预定的技术方法往前移动停损点，这个方法又很强烈的理论依据支持。
　　6.把自己的停损点设在远离绝大多数投机客的所谓合理的图形点之外。这些大家一窝蜂所设的停损点，常常成为箭靶。
　　7.摩斯(RobetMoss)的操作策略：
　　(1)．让利润自行滋长，别担心身怀利润，该担心的是如何把损失降到最低。
　　(2)．任何操作，我都不肯让损失超过投入资金的4%。
　　(3)．操作中，5%到8%赚钱，10%不赚不赔，其他都赔钱。
　　(4)．5天里面，通常赚2天，打平2天，亏损一天。
　　(5)．交易者必须控制损失和整个进出次数。
　　8.正确：十分注重纪律，顺着当时的主趋势而走，并严格遵守把损失降到可以承受的范围。错误：逆着主趋势而操作，而且没有认真限制不利仓位发生的损失。相反的，他们很快就平掉赚钱的仓位，任令损失愈滚愈大。
　　9.从事投机性操作，交易者应有破釜沉舟的打算，愿意牺牲逆势操作的赔钱仓位，保全顺势经营的赚钱仓位。紧抱和保卫赔钱仓位并没有什么道理，以同样多的钱，可以拿去保卫和增加赚钱的顺势仓。
　　10.有顺势仓，你就处于优势。应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下，你就抱紧不放，跟着主趋势走，不必急着获利了结，赚取蝇头小利。
　　11.如果抱的是逆势仓，你便处于守势，如能全身而退，不发生损失，那就是万幸了。硬要等着趋势反转，对你有利，让你大赚，那未免痴心妄想，太没道理。如果你能打开，不赔不赚，那就赶紧收拾仓位出场。
　　12.顺势仓位赚钱的几率比起一相情愿，不利的情况，获利机会要高出需多。
　　13.想尽了办法，只往主趋势所走的方向建立仓位。可是市场波动激烈，哪能次次如愿？再说，你建仓的时候，可能是顺着大势所趋，等到建好，才发现趋势已经反转，这种情形可以说屡见不鲜。碰到这种情况，最好的做法是尽快平仓退场，把亏损降到最低。
　　14.可是还有一种情况，那就是等你平仓出场，市场有马上转回原来的走势，显示你平仓之举为不明智的做法。这种情况自然叫人吐血，可是我们不妨把它看做是这样游戏的风险之一，你可以学者适应它。
　　15.即使退出得太早，你还是有机会带着清晰的头脑，再伺机进场，找个更有利的机会。这个机会对你顺势仓的利润有利，也是你应该把全副心神和资金灌注的地方。
　　16.佩奇(SatchelPaige)：“别往后看，前头可能有人要暗算你。”
　　17.看好自己的损失，利润会自己照顾自己。

在外汇技术曲线图上有“支撑线”和“阻力线”二种。支撑线是图形上每一谷的最低点的切线，也就是说汇率在这些线的附近时，投资者非常愿意在该线做多。如果趋势上升，则每一个低点必须高于前一个低点；如果出现调整下降但接近前一个低点时，意味着上升趋势即将结束，市场可能变为横向盘整波动；如果该支撑线被破位，可能意味着市场将由上升趋势转变为下降。阻力线是图形上每峰的最高点的切线，也就是说汇率在这些线的附近时，投资者非常愿意在该线做空。如果是下降趋势，则每一个高点必须低于前一个高点；如果出现调整上升但接近前一个高点时，就是下降的趋势即将结束，市场可能变为横向整盘波动；如果该阻力线被破位，可能意味着市场将由下降趋势转变为上升。
　　支撑与阻力在市场波动中也会互换立场，请各位要明白这点；而价位在支撑或阻力区域的重要性是由3方面决定：波动时间的长短――停留越长越难破、交易量的大小――越大力度越强、汇率离该线的远近――越近越重要。确认短线交易的支撑和阻力线被有效突破是以3%左右来衡量的，确认重要的支撑和阻力线被有效突破则按10%左右来评断，而当重要的支撑和阻力线一旦被有效突破，就很可能是市场的趋势发生了反转。
　　市场常在一些心理价位(也叫技术价位)和整数价位(也叫习惯价位)上停留，这些价位统称“习惯支撑或阻力”，投资者可以在这些习惯位及时平仓或下止损。但下止损单时，一般要注意的是最好离开这些习惯价位一点距离，以避免被冤枉的冲掉。

目前，我国居民储蓄已高达6万亿元，虽然国家已连续7次降息，并对存款利息征收利息税，但对大多数家庭来说，把部分收入存入银行，仍是首选投资方向。这笔存款是以备生存、基本生活、子女读书、就业、买房所需。但在目前存款利率持续走低情况下，家庭可选择外汇储蓄，以增加投资收益。
　　按规定，凡居住在中国境内的持有外汇现钞的居民均可开立外汇存款户，即境内居民个人外币存款户，家庭进行外汇储蓄，可以从存期、币种、账户三个方面进行考虑。
　　存期选择存期时，投资者要看近期外汇利率走势，因为外汇利率变动频繁，如美元利率在1991-1996年间就变动过13次。一般来说，利率水平处于高点时应选择两年期的长期外汇储蓄，利率水平相对稳定时可选择一年期的中期储蓄，而利率水平异常波动或变化趋势不明显时，宜选择3个月或者半年期的短期储蓄以观望。存款到期后要及时转存，否则逾期部分按活期利率计算。
　　币种在选择币种时，应兼顾利率和汇率两方面因素。一方面应选择高利率币种，以取得更多的利息收入，另一方面应选择硬通货币，也就是选择预期汇率将上升的币种。在二者不能兼顾时，投资者应灵活判断，相机抉择。
　　账户外汇储蓄按其性质可分为现汇账户和现钞账户。进行外汇储蓄的投资者，可考虑现汇账户，既可方便换成外钞，也可自由进出国门，省却相当一部分手续费。

很多新入市外汇投资者面对着各国经济状况的不断变化，常常感到无所适从。为了使广大外汇投资者对各国经济数据有一个清晰的了解，现就对市场有较大影响的经济数据做一简要介绍。
对汇市影响最大的首先为美国每月(或每季度)公布的经济统计数据，其次为欧元区国家(主要为欧元区、德国和法国)、日本、英国的数据，其后为澳大利亚、加拿大、瑞士等国的数据。之所以讲美国的经济数据影响最大，主要原因在于美元是国际外汇交易市场中最重要的货币，也是因为美元在国际贸易中占结算方式的50%以上。
从经济统计数据的内容看，作用大小依次排序为利率的调整、失业数据(美国为非农业就业人口)、国内生产总值、工业生产、对外贸易、通货膨胀率、生产者价格(物价)指数、消费物价指数、批发物价指数、零售物价指数、采购经理人指数、消费者信心指数、商业景气指数、建筑数据、工厂订单、个人收入、汽车销售、平均工资、商业库存、先行指数等，但这里的排序只针对普遍情况，在不同市场心理情况下，这些数据对市场心理产生影响的重要性不同。
还有一些经济数据也会对汇率产生影响，但相对于上述数据的影响和作用来讲相对较小。所有这些经济数据中最重要的为利率的调整、失业数据，这并不是说其他数据就不重要，它们对汇率的影响在不同情况下有不同程度的表现。例如当市场存在着对某国央行调整利率的预期时，将更加关注消费者物价指数、零售物价指数等有关通货膨胀方面的数据；当市场关注经济前景时，就会关注工业生产、采购经理人指数、工厂订单等有关生产状况的数据。
此外，在一些特定的市场预期或汇率波动的情况下，有关国家的货币政策官员或著名的评论机构、人物，或有影响性的报刊发表的讲话、演讲、文章等也会对汇市产生较大影响，此影响在各国没有重要数据公布的时期表现尤为强烈。

Ｋ线图分析法简介

Ｋ线图这种图表源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到汇市及期货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来，汇价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。Ｋ线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等，从本章的第三节开始，我们将逐一地对这些形态进行具体分析。一、绘制方法首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为阳线。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以蓝色表示，又或是在住柱上涂黑色，这柱体就是阴线了。二、优点能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从Ｋ线图中，既可看到汇价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。三、缺点（１）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。（２）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难，不及柱线图那样简单易明。四、分析意义由于阴阳线变化繁多，阴线与阳线里包涵着许多大小不同的变化，因此其分析的意义，有特别提出一谈的必要。在讨论阴阳线的分析意义之前，先让我们知道阳线每一个部分的名称。我们以阳线为例，最高与收市价之间的部分称之为上影，开市价与收市价之间称为实体，开市价与最低价之间就称作下影。１．长红线或大阳线此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，汇市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有汇价者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。２．长黑线或大阴线此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。从一开始，卖方就占优势。汇市处于低潮。握有汇价者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。３．先跌后涨型这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。实体部分比下影线长。价位下跌不多，即受到买方支撑，价格上推。破了开盘价之后，还大幅度推进，买方实力很大。实体部分与下影线相等，买卖双方交战激烈，但大体上，买方占主导地位，对买方有利。实体部分比下影线短。买卖双方在低价位上发生激战。遇买方支撑逐步将价位上推。但从图中可发现，上面实体部分较小，说明买方所占据的优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。４．下跌抵抗型这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一种下跌，但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹。实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况：（1）实体部分比影线长卖压比较大，一开盘，大幅度下压，在低点遇到买方抵抗，买方与卖方发生激战，影线部分较短，说明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较大的优势。（2）实体部分与影线同长表示卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，但可以看出，卖方仍占优势。（3）实体部分比影线短卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以黑棒收盘，但可以看出卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。５．上升阻力这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使汇价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。红实体比影线长，表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐。但买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显然不如其优势大。实体比影线短。在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种Ｋ线如出现在高价区，则后市看跌。６．先涨后跌型这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘，买方与卖方进行交战。买方占上风，价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入套牢的困境。具体情况仍有以下三种：（1）黑实体比影线长表示买方把价位上推不多，立即遇到卖方强有力的反击，把价位压破开盘价后乘胜追击，再把价位下推很大的一段。卖方力量特别强大，局势对卖方有利。（2）黑实体与影线相等买方把价位上推；但卖方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。（3）黑实体比影线短卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。７．反转试探型这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能会下跌。如在大跌后出现，后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况：（１）上影线长于下影线之红实体：又分为：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。（２）下影线长于上影线之红实体：亦可分为：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。８．弹升试探型这是一种上下都带影线的黑实体，在交易过程中，汇价在开盘后，有时会力争上游，随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居主动，汇价逆转，在开盘价下交易，汇价下跌。在低价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。有时汇价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增强，汇价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势，而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。９．十字线型这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，汇价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。其中：上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。１０．┴图形又称空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。Ｔ图形又称多胜线，开盘价与收盘价相同，当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价（即开盘价）收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。１１．一图形此较形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。

外汇交叉盘交易要谨慎

做交叉盘的首要条件是对两种货币的单独走势、波动规律、经济状况等因素有相当程度的了解，如果对此无法把握，将会承担极大的交易风险。交叉盘是指除美元外的其他两种货币间的直接兑换行为，是将手中的强势货币转换为弱势货币并期待弱势货币能够转强的一种交易行为，两种货币兑美元的走势既可能同向，也可能反向。如果卖出的强势货币转而更强，而买进的弱势货币变得更弱，则交叉盘交易将承受双倍亏损（损失了强势货币上的利润，增加了弱势货币上的亏损）。

很多交易者认为交叉盘是为亏损的投资者提供解套的机会，实际上这仅仅是交易者不愿正视亏损或降低交易成本的行为。确实交叉盘交易能够增加目前手中的原始货币数量，但当这两种货币都兑美元下跌时，很难讲是否手中数量增加的原始货币换回美元时能够多于刚刚发生亏损就换回美元的数量。

受“9.11”恐怖事件的影响，美元持续走低。为适应国际金融市场利率的变化，我国已先后几次下调境内的外币存款利率。目前，国内一年期美元存款利率已低于同期人民币存款利率。那么，对老百姓来说，手头的美元该怎么办？会不会造成损失？现在外汇存什么币种最安全？就成为大家比较关注的话题。
手持美元不必紧张
有关专家认为，人民币的小幅升值是由两个原因造成的：一是外资流入的加快；二是老百姓心理预期有一个现实的反应，大家普遍认为连美国现在也不安全了，中国就是目前世界上最安全的国家之一，因此普遍看好人民币。其实，人民币升值的幅度是很小的，因此对手持美元的老百姓并没有什么影响。而且从长期来看，美元仍具有强硬的走势。人们手持美元现在没必要动，也没必要紧张。
建议使用国际卡
由于目前人们获取外币的渠道还很有限，而外币汇出境外有诸多限制，国家对携带外币现钞出境又有规定，这对要在国外住很久的人来说就很不方便，尤其是有的市民要为在国外读书的子女每月汇去生活费很麻烦。
对此专家向大家推荐使用国际卡。在国外，消费者、商家和政府从各自的利益出发，同时为减少现金的运行成本，他们很少使用现金，大多采用刷卡消费。现在国内银行已经开办有国际卡业务，为出国读书、旅游的人带来了很大的方便。如中国银行长城国际卡有主附卡设置，父母在国内利用主卡存钱，在国外的子女用附属卡即时就可收到。中国银行会每月给国内的父母提供一个清单，通过清单，子女在国外的消费情况，父母就会掌握得一清二楚。这样既避免了汇兑外币的麻烦，同时又监督了子女的消费，可谓一举两得。
选择短期存款
在“9.11”事件以后，美联储已连续11次降息。欧洲等国家中央银行也降息，导致国际市场利率水平大幅下降。根据国际金融市场利率的这种变化以及国内金融市场的实际情况，中国人民银行也曾先后8次作出了下调境内小额外币存款利率的决定。
业内人士指出，这是我国外币利率水平与国际金融市场利率联动的一种正常表现。另外，下调外币存款利率，属于合理跟进，且幅度不大，对我国经济不会有太大影响。近期的这种变化，人们如果不想将手中的外币用于投资，只想存在银行保值，那就需要对利率的走势有一个比较好的判断。也就是说，要对下一步利率的升降有一个清醒的认识。如果判定利率仍处在下降的趋势，就可以选择存长期；相反，如果判定利率处在上升期，就可以选择存短期。就目前情况来看，国家已连续8次下调外币存款利率，再往下走的空间很小，居民可以适当选取短期的存款，以待利率有所反弹。
采用巴菲特投资策略
在国际金融市场风云变幻的情况下，人们应该怎样合理持有手上的外币，才能避免内外部因素变化可能造成的风险呢？不妨采用巴菲特投资策略：首先，一般投资者可以进行资产重组，除持有人民币外，还可以选择美元等一部分外币。单从币种上看，可选择流通量大、国际化程度高的币种，如欧元、英镑、澳元等。其次，有多种渠道可以选择，最好是作一个投资组合。比如根据需要可以选择存活期、存定期，在合适时机同时投资于A、B股，因为使用投资组合可以达到相互弥补的效果。如果存款利率下降，就可以在股市上寻求收益；如果股市低迷，又可以在存款中获利。

为了提高个人外汇买卖交易的投资效果，投资者应具备金融学、国际金融学、货币银行学及经济学等相关方面的知识，特别是对于外汇和外汇市场要有基本的认识。以下是作为一名个人实盘外汇买卖的客户，应该基本了解的有关利外汇和外汇市场的一些基本知识。
　　　为什么银行买入价低于卖出价？
　　　答：银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银行承担风险的报酬。交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，买卖差价相对较小，而一些交易清淡的币种差价就比较大。
　　　何为交叉汇率？
　　　答：在国际市场上，几乎所有的货币兑美元都有一个兑换率。一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率，往往就需要通过这两种对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就称为交叉汇率。交叉汇率的一个显著特征是一个汇率所涉及的是两种非美元货币间的兑换率。
　　　如何计算外汇交叉报价？
　　　答：计算交叉汇率的方法主要有以下几种：
　　(1)同为直接报价货币
　　买入价卖出价
　　USD/JPY:120.00120.10
　　(交叉相除)买入价卖出价
　　DEM/JPY=66.3366.43
　　USD/DEM:1.80801.8090
　　(2)同为间接报价货币
　　买入价卖出价
　　EUR/USD:1.1010――1.1020
　　(交叉相除)买入价卖出价
　　EUR/GBP=0.68730.6883
　　GBP/USD:1.6010――1.6020
　　(3)直接报价货币与间接报价货币
　　买入价卖出价
　　USD/JPY:120.10120.20
　　(同向相乘)买入价卖出价
　　EUR/JPY=132.17132.40
　　EUR/USD:1.10051.1015
　　　浮动汇率何时开始？
　　　答：浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。1971年8月15日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率的不停的浮动而不断发展。
　　　浮动汇率有几种类型？
　　　答：浮动汇率按政府是否干预，分为“自由浮动汇率”和“管理浮动汇率”两种。在现实生活中，政府对本国货币的汇率不采取任何干预措施，完全采取自由浮动汇率的国家几乎没有。由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大影响，各国政府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动等形式来控制汇率的走向。
　　　香港的联系汇率制度是怎么一回事？
　　　答：香港于1983年成功实行的联系汇率制度。从1983年10月17日起，发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，换取等值的港元“负债证明书”后，才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后，发钞银行同样可以用该比价兑回美元。实行联系汇率制度后，维护稳定的汇率成为香港货币政策的唯一目标。从诞生以来，联汇制良好运作了16年，使香港避免了亚洲货币贬值危机。更为香港经济带来短期和中期的联系。

1、赔钱的部位绝不要加码，或“摊平”。
　　如果你操作的是赚钱的部位，那么在那个时点你是对的。如果你操作的是赔钱的部位，那么你在那个时点你是错的。如果你错的话那么唯一的问题是“你会错多久？”
　　唯一的答案是你会错到部位转为赚钱，或直到停损触发为止。事情就是这么简单。如果你已经错了，只有两种做法使你错得比目前更离谱。其中之一是增加错误的部位，其二在守则3中说明。
　　2、在开始操作或加码时，绝不能不同时设停损，以便在你万一差错时，你能出场。
　　在你开始操作之前，先决定你愿意错多久。这句话的另一种说法是：“这笔操作我愿意赔多少钱？”在你进场之前，必须做这个决定，因为只有在进场之前，才能作出客观的决定。一旦你处在市场之中，你就不再客观的了。你已经建立了部位。给了承诺。现在，期望跟你冷静而计算妥当的客观性相互缠斗。这世界上绝没有精神上的停损这回事。除非把停损放进市场中，否则停损就不算是停损。
　　3、除非是朝操作所要的方向，否则绝不取消或移动停损。
　　你会想朝操作反方向移动停损的唯一时刻，是操作部位发生亏损，而且市场对你不利时，根据定义，在这个时点你是错的。你会错得更离谱的第二种方式，即是移动停损，导致你操作赔更多钱。请记住，你最后一次真正客观的时候，是在进场之前，决定停损的时候。如果你移动停损，那么期待之情便完全压制住你冷静且算计妥当的客观性，而且你不再是个理性的操作者。恐惧可以发挥很好的效用，贪婪可以构成障碍，但期待之情一旦占上风，却会使人万劫不复。
　　4、绝不让合理的小损失演变成一发不可收拾的大损失。情况不对，立即退场，留得青山在，不怕没柴烧。
　　只要有一次不遵守这十大守则中任何一条。万劫不复的亏损都可能发生；只要一次。莫非定律(Muphy`slaw)几乎可以保证，只要你有一次“犯规”那么就是这一次，市场会严重烧伤你。但别因此而怪莫非定律。真正的答案是，市场是个强敌。是在竞技场中与你搏斗的勇士。跟真正的斗士一样，你一犯错，它就会趁虚而入。只要你松懈一次，它就会攻击你脆弱的部位，让你血流如注。许多优秀的操作者日进日出，严守这些成律。时时保持警觉。然后突然有那么一次，他们肯定自己是对的时候，而违反其中一条守则。。。。。丢下警戒，开始期待，然后就是血流如注。
　　短短几天内赔掉的，可能比一年赚的还多。我所知道有许多操作者，包括我自己在内，只因此一次的松懈，便赔掉所有的钱。我从没有见过，有人因遵守这些戒律，把裤子也赔掉的。从没有人因小针札一下而流血致死的；要命的伤口才会如此！深长的伤口才会要人命。
　　5、一笔操作，或任何一天，不要让自己亏掉操作资金的10％以上。
　　格守以上四项守则，仍可能收到伤害。由于部位很多，即使停损点很接近，许多或所有部位对你不利，一天之内，你仍可能赔掉操作资金的10％以上。由于部位太多，所以这种事情可能发生。有时候，你买的所有东西都齐步下跌，你卖的每样东西都并肩上杨。请记住，操作应该是一件乐事。为了享受乐趣，任何时刻都不要冒亏大钱的险。
　　6、别去抓头部和底部，让市场把它们抓出来。亚当理论永远抓不准头部和底部。想去抓的人也抓不准。但是头部和底部终于出现时。亚当理论只会错一次。
　　多数操作者都想抓头部和底部。多少操作者也都赔了钱！多少操作者之所以想抓头部和底部，理由有二。。。。。自负和贪婪。抓住头部和底部，准确的几率比在拉斯维加斯玩吃角子老虎机还差。每个人都知道这种事。你的敌人也知道到这种事，他偶尔会让你抓准一两次头部和底部，好让你上瘾，继续做这种事。这是种自负的旅程，好让你能告诉朋友：由于你敏锐地研判市场，你在低档买进了黄豆。。。。。。这全是自负心里在作祟。你曾经有多少次买到最低点，而且真的抱着部位，直到最高点才脱手？
　　为什么不只等反转确立呢？为什么要丢掉确立之前的所有利润呢？这全是贪婪在作祟。你有多少次因为不肯等候而赔了钱？即使你格遵前面的所有守则，但不顾这条守则，你仍然会赔钱。

什么是卖出汇率

卖出汇率（sellingRate）

又称外汇卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。一般地，外币折合本币数较多的那个汇率是卖出汇率，它表示银行卖出一定数额的外汇需要收回多少本国货币。因其客户主要是进口商，帮卖出价常被称作进口汇率。

买入卖出价是根据外汇交易中所处的买方或卖方的地位而定的。买卖价之间的差额一般为1%~5%左右，这是外汇银行的手续费收益。

香港的联系汇率制度介绍

货币发行局制度从1850年以来在英国的殖民地和保护地盛行了一个多世纪。它的特点是法定货币不是由中央银行发行的而是由一个独立的货币发行局发行；这种货币必须有完全的保证。货币发行局不行使中央银行或商业银行的职能。

香港于1983年成功实行的联系汇率制度，实际上是货币发行局制度，的变种。从1983年10月17日起，发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，换取等值的港元负债证明书后，才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后，发钞银行同样可以用该比价兑回美元。实行联系汇率制度后，维护稳定的汇率成为香港货币政策的唯一目标。从诞生以来，联汇制良好运作了16年，使香港避免了亚洲货币贬值危机。更为香港经济带来短期和中期的联系。

外汇现钞和现汇为何不等值

很多人经常询问为什么银行的外汇存款分为现汇（外汇户）和现钞（外钞户），而且这两者兑换人民币的汇率存在着一定差别。解释这个问题首先要从现汇和现钞的区别说起。

现钞主要指的是由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币，简单地说就是指个人所持有的外国钞票，如美元、日元、英镑等；现汇是指由国外汇入，或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，在我们日常生活中能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。

由于人民币是我国的法定货币，外币现钞在我国境内不能作为支付手段，只有在境外才能成为流通货币，银行在使用中需要支付包装、运输、保险等费用，而现汇作为帐面上的外汇，它的转移出境只需进行帐面上的划拨就可以了。因此在银行公布的外汇牌价中现钞与现汇并不等值，现钞的买入价要低于现汇的买入价。

外汇户与外钞户本息支取同种货币现钞时，均按1:1支取；而外钞户转为外汇户时银行要收取一定比例的手续费。

KDJ骗线说明

KDJ是我们常用到的振荡指标，计算随机指标数值时，以九天周期为例，首先须找出最近九天当中曾经出现过的最高价、最低价与第九天的收盘价，然后利用这三个数字来计算第九天的RSV:

（第9天收盘价-最近9天内最低价）

RSV＝━━━━━━━━━━━━━━━━━━100

（最近9天内最高价━最近9天内最低价）

计算出RSV之后，再根据平滑移动平均线的方法，来计算K值与D值。

当日K值＝2/3前一日K值+1/3RSV。

当日D值=2/3前一日D值+1/3K。

J=3K-2D

从计算公式可以看出，K值的大小由RSV来决定，RSV反应的是连续9天内收盘价与最高价的相对关系。比喻价格在做区间整理，在这一区间内，最高价和最低价基本不变，主力只需把近几日收盘价做到最高价附近，这时RSV接近于1，K值就会快速上升，只要连续三天的收盘价接近于最高价，K值就会从50上到84，这时价格一旦突破整理区间，并以次高价收盘，这时J值就会大于90，这时处于超买进区。给出了大家放空的信号，可是这时价格只是刚刚突破，一波升势才开始。这时指标不但让大家误了上升的行情，而且大多数人会持有空单。

21世纪经济全球化自由化的趋势，将不可阻挡。而外汇交易作为国际金融领域的重要环节。随着中国加入WTO，中国的外汇市场就象股票市场一样，从无到有迅速发展起来，并具有非常大的发展空间。
　　外汇交易有如下优点：
　　1.双向交易，赚钱机会多。股票投资只有涨才能赚钱，而外汇可以买涨，也可以买跌，只要选对交易方向就能赚钱。在股市中空头行情的时间远远多于多头行情的时间，投资机会不容易把握，因此股市不是一个有长期投资价值的市场，这也是导致很多股市投资人亏损的原因。
　　2.24小时全天候交易。从每周一早上8点(北京时间)开始，一直到周六早上4点才结束，随时可以买卖。股市只能在白天特定时段交易，一般为早9:30到下午3:00，不适合上班族操作。
　　3.外汇交易对中国投资者最有利。外汇的交易黄金时间在北京时间的晚上8点至晚上12点。这期间是欧洲和美洲市场的白天也是市场交易最活跃，汇率变动最大的时候,这个时间段中国投资者有充裕的时间投入到外汇交易中。
　　4.投资少，起点低。最低投资250美元(折合人民币约2000元)就可以开户炒汇。成功的投资者，在一年内可有几倍的投资获利。
　　5.市场客观公正，不容易受人为操纵。外汇市场每天成交量有1。9兆亿美元,有先进科学的网上交易平台，行情和数据都是公开的，是最透明的市场。
　　6.外汇是一种自由方便的投资方式。只要有一台电脑，接通互联网，不论何时何地，都可以自行买卖交易，适合喜欢独立自由工作的年轻人。很多人选择外汇交易作为终身职业。
　　7.外汇交易以保证金形式,能以小博大。据统计，美国有三分一的亿万富翁都是从事外汇投资成功的。比如：索罗斯，巴非特等人就是炒汇成功最精典的传奇人物，在世界首富排名榜上，名列前茅。
　　8.「外汇保证金交易」是利用财务杠杆的原理，将资金以扩大信用额度的方式在外汇市场上进行操作。目前外汇保证金交易的杠杆最大可达本金的400倍，投资1000美元就可以做40万美元的交易。保证金交易是一柄双刃剑，如果没有做好的风险管理，投资人的遭致损失的机会和获利一样的大。
　　9.交易策略可以根据市场情况随时下达，极为灵活，即使方向看错，立即止损反手，损失有限，获利仍然极为巨大。有现价，订价，止损，止赢，2选1等多种定单可选择。
　　10.低廉的交易费用。在股票市场上，您则必须支付经纪佣金，交易服务费和税金。外汇市场的场外交易结构特别是高效率的电子化交易系统缩减了大部分的成交和结算费用，减低了交易支出。
　　11.股市中有上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限，这可以使您集中精力于这几个货币组合，分析成本低，并很快抓住他们的脉动。
　　12.外汇交易最能满足技术型投资者的需求。和股票和期货投资不同，货币的走势规律性更强，利用技术分析手段更容易赢利。大量经济数据都会定期公布，也方便投资者进行基本面分析。掌握不同国家的走势比分析股市中公司的变化容易。国家的运作通常都较公司的稳定，这意味着较容易预测经济发展的方向。
　　13.外汇市场资金流动性高，实行T+0制度，容易兑现。对投资人而言，不论何时何地发生任何消息，投资人都可以即时的做出反应。投资人也可对进场或出场的时间有弹性的规划。其它金融市场的大小与交易量和外汇市场比较起来，就显得逊色多了，如流动性不好，例如在期货市场内很多时候难以成交，价格容易跳空，不易掌握。外汇市场永远是流动的，无论何时都可以进行交易，外汇即时报价系统可以保证所有的市价单、限价单或是止损单完全的成交。
　　14.汇率变动相对剧烈，赢亏空间大。投资投机两相宜，如想稳健投资可缩小资金杠杆即可。
　　15.方式多样交易，可软件，电话，网站，PDA交易。
　　16.同期货和股票权证不同，无交割期规定，可以长期持有外汇和约。
　　17.股市和期货市场在涨停或跌停的时候就会出现买不到或卖不出，这种流动性差的状况减少了很多投资机会，并造成损失。而外汇市场只要你愿意无论在什么时候你都可以按照即时外汇牌价买卖。外汇市场不会突然大涨或大跌。让你面对任何突发事件可以从容作出正确的决策。
　　我们深知股票市场存在固有周期性，如今股票行情步入高点，操作环境越来越差。坚持股票这一投资工具机会成本越来越高必然要导致亏损。理智的投资人必须去放开思路才能实现资产增值的目的。外汇方面，在专业分析师的支持下，在一个半月时间内投资收益达到200%！

头肩顶形态是如何形成的？

看好的力量不断推高市价，市场投资热情高涨，成交量放大。投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，成交减少，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人在急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点。从表面，市场仍然乐观，但成交量已大不如前，反映出买方的力量在减弱，短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升，但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号，长期趋势已经扭转，市场中多方占了上风。

汇市败招启示录

一、盲目自信，不留余地，不得不被迫投降。

一个身边很熟悉的朋友。拿20万港币，1999年5月，做2手12450买进美汇日圆，有利息进帐。到8月，有了1万元利息收入，但还是在10300附近被迫投降。

做2手是很谨慎的。他认为美汇日圆必升。当时看升是多数市场人士的看法。

大家手边如果有日圆天图，可以看下1998、1999年前后的日圆。97、98年金融风暴，美汇日圆大升，见14700，98年8月后，金融风暴退潮，美汇日圆大跌，很快就从1998年8月的14700到了11100，

1999年5月，市场图表，从美汇日圆技术反弹、还是从多年趋势、还是从基本面日本央行起劲的干预，都表现出美汇日圆要升，

这个20万港币的帐户，觉得，第一，多中考虑日圆要贬值；第二，买美汇日圆还得到很高的利息，第三，自己资金比较充裕，这样，就在12450附近买了。不想，局势对他越来越不利，

12000破位，11800破位，，

到了10300附近，就有了一万多利息收入，但资金就很紧张，又加入新的资金，但感觉市场无望，就在附近价位平仓认输。

当时，我也有类似的单，记得是12200附近买入的，

那时侯，日本干预很厉害，几乎每个星期一早上7：30-8：30，美汇日圆要升100-200点，我认为12200买美汇日圆应该有机会赚钱，

买入美汇日圆后，也曾有几十点赢利，但无及时平仓。因为当时对日圆去13000或13500有太高的信心，

敖着，在日圆到11600附近，也是被迫认输。

这个教训，很清晰。我们在市场还是要清晰、要主动，不要太被动。

二、失利加码，码上加码，如同自带一个又一个枷锁。

怕输，是不成熟汇人的通病，

今天输了，就想今天捞回。

一个买单亏了100点，再买，又亏了100点，再买，这样的加码，我们叫加死码）。


亏了，说明自己起初就看错了，要考虑的主要是：要不要止损？

不论资金多大，亏时加码都不好。当然，如果看第一个单亏了，视局势，第一个单有由短线变为中线的价值，且帐户资金充裕，也可以考虑，

在这方面，实盘的要求低些，因为实盘的资金风险相应小，

我身边的朋友，大亏的，暴仓的，十有6、7是这样加码加到帐户的绝路的。

汇友A：如果我保证金资金大，但只做一手，点值很小，这也同做实盘一样风险啊？而且还有两个方向的选择呢

例如我有50000美元，但每次只做一两手，点值也只是一点1-2美元左右

这跟做实盘差不多风险

老姜：这就是需要掌握一个资金运用的度的问题。

汇友B：对于那种震荡的行情突然下个30点还没来的及侄孙您看看等他反弹吗？

老姜：当然可以等，止损要特别慎重，可以设到50点外，止损的目的是为了防止意外大亏，

老姜：看资金状况、对行情的判断、作单计划来合理的找自己的止损位，

三、侥幸心态，不明方向，仍在交易。

自己都清楚看不清方向，可是，坐电脑前一天了，哎，今天不能白坐呀，赚10美圆也好呀，就可以赚回今天的饭钱，不料，一下单，反了，行情翻江倒海，似上帝真和他过不去。

大家的汇市生涯有无这样的事？

汇人的自制力很重要。

四、身体疲劳，心神不定，勉强交易，割肉赔城。

熬夜极困了、或者都已经病了，电脑前的他还耐不住寂寞。

行情做反了，天哪，我怎么办呢？，哭也无用了，自己也没气魄主动止损。最后，亏得惨不忍睹才收场。

一般来说，精神不佳时就尽量休息。

24小时几乎连动的市场、人都有自己的生理、思维的强弱周期，要尽量避免自己不利的情况下交易。

人毕竟不是机器，分析和操作都会有好坏时期的。

一般，身体或精神不好时，分析行情、做决策的能力会下降，



我总说，汇市是智力游戏，也是体力比赛

五、刻舟求剑，古系新演。

我过去就怎么厉害，

我过去就这么做的，赚大钱；

我过去怎么怎么，

我们常听到这样的话

可是，现在的环境都变了，

原来看美国经济数据很准，可是现在不灵了；原来用波浪理论很灵，可现在总是失效，

这样的情况很普遍，

有的也说，以前我就在什么位置下多少单赚多少，现在还要这样，

这些，我们不排除历史的重演，但要观察周边局势，看环境有无什么变化，看近来的规律有无变化，，

我一个朋友，文化不高，但他入行一年多都赚，

赚数百万，

他后来又做多年，总输。

他无心学习市场的。他清晰记得开始赚钱时就不需要研究市场的，

环境变了，自己的经济景况变了，心态变了，如果操作方式不变，就只有输。

六、遭遇突然袭击，只当三天大户。

1998年10月，三天美汇日圆落2400点，那时，是中国大陆南方汇市低迷时期，100万港币做外汇保证金就是大户。

一个100万港币的大户，在我身边，第一天还是大户，第二天就成中户，第三天帐户上剩了8000。

汇市什么都可以发生

当时，他不会想到日圆三天就从135走到111

七、贪小便宜吃大亏。

好便宜的价位，买吧，岂不知有便宜没好货的理；

贪图隔夜利息，，等小便宜，常是大错的引子

忘记便宜货，忘记保证金的利息，，只考虑升跌，专注些，，这是我的经验

贪便宜,常常是不慎重决策的引子.

八、屡败屡战,屡战屡败。

怕输。输后想急着捞回。不健康的汇市心态

败了一次，还不能说明什么，

如果连败两次三次，就应该考虑你的近段盘感了


可能是你根本就错了，

可能看的太小、太偏颇了，

正确的方式应该是：连续败了，撤仓观望；要么减缓节奏，，这样起码避免了看行情大错带来的大损失。

反之，如果很顺手，不妨适当加快节奏。

顺手时，起码说明自己近来看行情较好，尽量扩大战果。

汇市操作的节奏很重要，要善于扬长避短。

九、骄兵必败，汇市已然。

汇市是很大很公平的市场，不论出身门第。

它不管你曾经有多么辉煌的饿战绩，只要你怠慢了它，照杀，不留情面。

我在汇市的几次明显的大的损失，也都是骄傲得来。

一段时间，太顺利，就在资金管理、行情研究、技术处理上粗糙。这样就容易造成大亏损，

骄傲了，该止损也不止损了、更盲目的自信的说行情的升跌、大错误可能跟随迩来。

十、孤注一掷，撒命汇寰。

一个汇市赌徒，看到一个自认的行情。把家产拿出，还借债，凑近百万港币，拼了，一个典型汇市赌徒。他看欧元升，欧元（当时是欧洲货币单位）1997年7月开始到1998年底，形成了从10400到12400的升值趋势，基本面是1999年一月一日的欧元出世。

他在11800附近买欧元，

他的信心很高，谁劝他也不听，

我们看到了，欧元诞生后一路狂跌。至少，那波行情90%的一般汇人都是看错的。

他破产了，

平时，我们身边还有不少例子：日本结算，一定看日圆大升的，越跌越买的，

我说，汇市行情研究或操作中，少用些一定一词，给自己留些余地。

新手炒汇入门指南(一)

五、市场判断

外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。

但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上已经会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。仅能正确理解各种经济指标和数据对于一个外汇交易员是不够的。他必须明了市场究竟会对未公布的指标和数据作出何种预期和判断。

六、投机行为

市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现实。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。

例如，二战后一段时间，由于美国的政治稳定，经济运行良好，通货膨胀率低，而经济增长在60年代初达年均5%，当时世界各国都愿以美元作为支付手段，储存财富，使美元汇率持续上涨。但到60年代末70年代初，由于越南战争、水门事件、严重的通货膨胀及税收负担加重、贸易赤字、经济增长率的下降，使美元的价值大幅下跌。


第五节外汇交易
一、即期外汇交易和远期外汇交易

即期外汇交易又称现汇交易，指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在当天或第二个营业日进行交割的一种外汇业务。

远期交易又称期汇交易，指外汇买卖成交后，根据合同规定，在约定的到期日，按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。常见的远期交易主要是30天远期、90天远期和180天远期。

二、调期交易和期货交易

调期交易是指在外汇交易中，一笔交易同时包含即期外汇交易和远期外汇交易，也就是说，在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇。这种交易通常是银行为抵补已从客户购入或向客户出售的某种外汇所可能发生的风险而进行的。有时调期业务包含两笔交易，称为远期对远期调期业务。

外币期货交易是在固定场所进行外币期货合约的买卖的一种外汇交易业务。与其他一般商品期货交易类似，外币期货交易也是在将来一定日期，按照协定价格，买卖固定数量外币的交易活动。

三、远期升水和远期贴水

远期升水是指一种货币的远期汇率高于即期汇率。

远期贴水是指远期汇率低于即期汇率。

如是远期升水和远期贴水相等则称为远期平价。

远期交易价格、即期交易价格和升贴水的关系：

远期交易价格＝即期交易价格＋升水（或－贴水）


四、外币期权和看涨期权

外币期权实际上也是一种合约，买方买进一个权利，可以在合约期日或在此之前按规定的汇率执行合约的权利。合约持有人称为买方，出售期权者称为卖方。

看涨期权就是给予外币期权合同的购买者也就是外汇的购买者。因此，我们又把它称作买进期权、多头期权或敲进。看涨期权赋予期限权购买者在未来某一日或某一日期以前按敲定价格买进某种商品的权利，而不是义务。

五、买入期权和卖出期权

买入期权是期权外汇买卖术语。买方买入一种权利，根据这种权利，可以在协定的将来某一天以预订的协议价买入一种外汇，同时卖出另一种外汇。买方买入这种权利后须于交易后第二天工作日向交易对方银行支付一笔期权费用，除此之外，无须承担任何义务。

卖出期权是买入期权的对称。期权的卖方，把一种权利卖给对方，对方有权利根据协议价在期权到期日，从卖方买进某种外汇。卖方由于卖出了期权，因此，可收到一笔买方支付的期权费用。

六、空头、多头、斩仓和轧空头

空头，作为名词，又称卖空者，是指在外汇交易中，卖出合约或准备买进现货的人；作为动词，又称卖空，即不是为了对冲而进行的外汇期货或现货合约卖出的活动。

在外汇交易中，因买入或卖出方向错误，造成账面上的损失，为不使损失扩大而平仓止损，称为斩仓。

多头即多余头寸的意思，在外汇买卖上，指买进了某种货币，因而多了那种货币的头寸，又称为长盘。

轧空头是指由于市场供应不足而迫使价格上升的情形。


第六节如何判别外汇走势
炒汇的难点，一是分辨行情是多头，空头或盘整形态，二是克服逆市操作的人性弱点，为此既要不断积累经验增加认知，又要对基本面技术面勤加研判，舍此并无捷径可走。

一、让趋势做你的朋友

在浮动汇率制度下，任何一种外汇的行情只有三种，即上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中，盘整行情约占每年交易日的70％-80％，其余的20％-30％才属多头或空头行情。有盘整行情中，投资人要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不至于过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。

但是市场上多数人仍然想适时掌握20％-30％的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数又较低、因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于知行皆易的类型，所以市场人士认为趋势是你的朋友(Trendisyourfriend)。

但是在实际交易中存在着两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整型态；一是逆势操作是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整型态，则必须由基本面及技术面切入判定。


投资人在外汇市场的操作，不论是买方或是卖方，基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测，再根据其预测决定投资策略及操作方向。例如当投资人看好美元对日元时，表示投资人认为美元将走多头市场的格局，而日元相对走空头格局，所以应买入美元，卖出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确，则投资人将可获利。

二、掌握数据分析基本面

基本面分析者认为货币的强弱反映该国经济状况的好坏，其强弱虽可能受其他非经济因素的干扰而有暂时的波动，或产生与经济体质相反的走势，但就长期而言，其价位终将回归到与经济状况相称的地步。至于一国经济状况的好坏应如何衡量，则又得采取相对比较的方式。

例如美国1996年度的经济增长率估计可达3%，就基本面分析者眼中而言，这一数据并不能判断美元应该走强或走弱，必须将之与前一年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较。如果前一年度美国的经济增长率为2%，而1996年度德国、日本的经济增长率约在1.5%的水准，则这个3%的数据提供给基本面分析者的想法是：美国的经济日渐好转，其经济增长状况较德、日两国为佳，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者即据此作为外汇买卖决策的指标，买入美元，卖出日元、欧元。

反映一个经济状况的数据，即一般所称的经济指标，除了经济增长率外，林林总总，包括甚多，像贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数(零售物价指数)、生产者物价指数(趸售物价指数)、失业率、房屋开工率、领先指标等。作为基本面分析者投注的焦点，各数据会由政府相关部门定期公布，这类型的投资人皆会收集分析各数据，进一步分析比较，作为判定各倾向未来走势的根据。


这类的分析预测是否正确？成效如何？可以看看国际投资者，他们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。而在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行交易员则彻夜守候。从经济指标发表后的众生相，可知基本面分析在外汇市场确确实实具备举足轻重的影响力。

而经济指标发表后，货币走势受其影响，强者可能更强，也可能转弱；弱者可能更弱，抑或转强，在显示经济指标为市场驱动者(Marketmover)的真实写照，如此具有影响力的因素，参与外汇投资者如何能漠视它?所以不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析确已成为市场参与者投资决策的法宝。

三、基本分析适合预测中长期走势

以基本面分析来预测货币中长期走势，如未来6个月、1年或2年尚称适当，可是自金本位制取消，国际通行浮动汇率制度后，基本面以外的因素也或多或少会影响货币价格。投机客每分每秒都在国际市场买进卖出，大笔金额的买卖，也会影响外汇行情。

而整个国际社会日益开放，宛如一个地球村，国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统，都使得资金的移转速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，非但影响各国的货币政策，更常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析的短暂失灵，所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，也搭配技术面分析的资料，据以做成投资决策。

基本面分析外汇走势由来已久，教科书中所提到的购买力平价说，就是一个明显的例子。购买力平价说基本理论认为各国货币的价格关系与各国用等量货币购买某一物品的数量多寡有直接的关系。例如购买一个鸡蛋，在美国、日本、德国各需花费美元1元，日币100元，马克1.5元，即可推论出1美元、100日元及1.5马克具有相同的购买力，因此其间货币价格应为1美元等于100日元等于1.5马克。但若将这种理论与现行外汇价格比较，会发现某一货币被高估或低估了。另外。商品选样的不同，计算出来的货币购买力也有差异，币值是否被高、低估，以及高估低估的比率也会有差别。例如以美国美林证券公司经济研究部门提供的资料来看，在1996年4月与美元的购买力相较，被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币，高估幅度分别为35%、20%、10%及9%；被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币，低估幅度分别为20%、16%、8%及4%。

现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，所以大至各种政治、经济消息，小至谣言、传闻皆足以震撼市场。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯，投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考。

什么叫择期远期外汇买卖
在上面的讨论中，汇率、买卖货币金额和交割日都是在交易合同中固定的。但是会碰到这样一的情况，客户不知道支付的具体日期，如不知道进口的货物哪一天交货，哪一天需要实际支付。在这种情况下，客户希望不要固定交割日期，但要固定汇率，这就产生了择期远期外汇买卖。
择期远期外汇买卖就是客户可以在交易日的第二天起约定1期限内的任何一天，按约定的汇率进行外汇交割，也就是说客户对交割日在约定期限内有选择权。例如，客户选择期限为10月1日至11月1日的择期，客户有权在10月1日至11月13日其间的任何一个工作日进行外汇买卖的交割。

美国联邦储备银行，简称美联储，美国中央银行，完全独立的制定货币政策，来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。Fed主要政策指标包括：公开市场运做，贴现率(DiscountRate)，联邦资金利率(FedFundsrate)。
　　FederalOpenMarketCommittee(FOMC):联邦公开市场委员会，FOMC主要负责制订货币政策，包括每年制订8次的关键利率调整公告。FOMC共有12名成员，分别由7名政府官员，纽约联邦储备银行总裁，以及另外从其他11个地方联邦储备银行总裁中选出的任期为一年的4名成员。
　　InterestRates:利率，即FedFundsRate，联邦资金利率，是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票，债券和货币市场较大的动荡。
　　DiscountRate:贴现率，是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款，Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。
　　30-yearTreasuryBond:30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美圆汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美圆受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。但是，随着美国财政部的“借新债还旧债”计划的实行，30年期国库券的发行量开始萎缩，随即30年期国库券作为一个基准的地位开始让步于10年期国库券。根据经济周期的不同阶段，一些经济指标对美圆有不同的影响：当通货膨胀不成为经济的威胁的时候，强经济指标会对美圆汇率形成支持；当通货膨胀对经济的威胁比较明显时，强经济指标会打压美圆汇率，手段之一就是卖出债券。
　　作为资产水平的基准，长期债券通常一般会受到由于全球的资本流动而带来的影响。新兴市场的金融或政治动荡会推高美圆资产，此时，美圆资产作为一种避险工具，间接的会推高美圆汇率。

金融商品(一般指期货、外汇、股票等)的价格形态适用于各自的金融市场，但对具体的金融商品和具体的金融市场又各自有各自的特性，特别是股市、期货和外汇的金融市场。虽然它们之间存在明显的不同，但各自金融市场还是存在共同点：
(a)交易量在所有的价格形态中能起到重要的验证作用――研究交易量对判断形态是大有帮助的。
(b)对价格形态的预测是用最小升降幅度方法的技巧――对我们选择止损点和止盈点极有帮助的。
(c)考察移动平均线、KD线、RSI强弱相对指数等系列指针，再结合分析周、月图形――技术参数越多，对分析形态把握就越大。还有相互背离方面――虽然顺势交易很重要，但也要时刻警惕大势转向的可能。许多价格形态从整理形态变成转折形态，或由转折形态演变为整理形态，这就是我们研究价格形态的原因所在。
形态与趋势的关系不是绝对的，但是有效的。

技术指标——动力指标

动力指标(MTM)是短线指标，是测量汇率涨降速度的技术工具。以分析汇率波动的速度为目的，研究汇率在波动过程中的各种加速、减速、惯性作用与汇率由动到静、由静到动的过程。

动力指针的理论基础是价格和供需量的关系，计算是利用恒速的原理来判断测量涨降速度，得出高峰和低谷等不同信号，所以动力指针的计算是以当天的收盘价减去固定几天前的收盘价，求得动力指标值作为分析的依据。

(1)动力指标值公式：

MTM=C-Cn。

C：当天的收盘价。

Cn：N日前的收盘价。

n设定的参数。

动力指标平均值公式：MA(10)t=[10XMA(10)(t-1)+M(10)t-M(10)(t-1)]/10。动力指针周期天数以820日比较好，一般选10日为周期的多，以上的公式是以10日为周期的。如果动力指针配合移动平均线一起使用更为理想。从动力值增减可考察到目前趋势是呈强还是呈弱，所以在运用时要注意目前动力值是处在基日线(即0点)之上还是之下。基日线就是指计算10日动力指针在11个交易日中牛皮，这时所得结果就是0。如当第12日价格上升，动力指针就开始脱离基日线，继续上升，离基日线越来越远，当到一定幅度后，指针一浪低一浪，表明上升动力正在减弱，直到动力值跌破基日线出现负值，说明市场正在积累下降的动力；如当第12日价格下降，动力指针就开始脱离基日线，继续下降，离基日线越来越远，当到一定幅度后，指针一浪高一浪，表明下降动力正在减弱，直到动力值跌破基日线出现正值，说明市场正在积累上升的动力。

MTM的计算方法：MO=Ct/C(t-10)X100。计算出动力指标在100上下，画图即可以100为基准横轴，当动力值在100以上是多投的倾向、100以下为空投的倾向。用震荡点判断的方法与MTM公式相似。

(2)运用的法则：

(a)MTM由下向上破基日线时是买进信号；由上向下破基日线时是卖出的信号。

(b)当由下向上破设定的10日移动平均值[MTM(10)t]时是买进信号；由上向下破[MTM(10)t]时是卖出的信号。

(c)当汇率上涨创新高时MTM没有跟上，出现背离现象，注意反转下跌；如当汇率下降创新低时MTM没能配合下降，出现背离现象，注意逢低买进。

(d)如汇率与MTM在低价位同步上升，将有短期反弹行情；如汇率与MTM在高价位同步下降时，将有回落的可能。

动力指标也可以震荡点(oscillator)的方法计算，即以10日动力指标。

10日动力指标值=当天收盘价10天前收盘价X100。

外汇是指以外币表示的金融资产，包括外国钞票、外币支付凭证(票据、银行存款凭证等)和外币有价证券(债券、股票等)。
　　外汇既然是一种资产，就可以和其他商品一样进行买卖，商品买卖是以货币购买商品，而外汇买卖则是以一种货币购买另一种货币。由一国货币所表示的另一国货币的价格，就
　　称为汇率或汇价。
　　目前，世界上对汇率的管理方法主要有三种，一是固定汇率，二是有管理的浮动汇率，三是自由浮动汇率。固定汇率是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内；有管理的浮动汇率是指货币当局通过各种措施和手段干预市场，使汇率在一定幅度内浮动，或维持在对本国有利的水平上；自由浮动汇率是指货币当局对外汇市场很少干预，汇率由外汇市场的供求状况自发决定，但在现实中，完全自由浮动的汇率制度是不存在的。在实行浮动汇率制后，各国原规定的货币法定含金量或与其他国家订立的纸币黄金平价，就不再发挥作用。因此，国家汇率体系趋向复杂化、市场化。
　　１９９４年汇率并轨之后，我国实行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。自２００５年７月２１日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在新制度中，　人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，据此形成有管理的浮动汇率。

波浪理论的三大要素

当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化，诸如经济萧条、大跌以及战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟是如此地相互契合。对于艾略特波浪理论的分析、预测能力，我深具信心。

《TheElliottWavePrincipleACriticalAppraisal》

如果由我选出本世纪最有价值的发现，我会选艾略特波浪理论。因为它是自然界波动规律的一种近似数学表达模型。基本上，它和其他股市分析方法不处在同一层次上。事实上，可能是运气的关系，瑞福尼森艾略特(RalphNelsonElliott)竟然在养病的三年期间，通过对道琼斯工业平均指数的仔细研究，而发现我们现在所谓的波浪理论，就像高尔夫球落点问题一样，我们已经无从知道艾略特是如何发现的，只能说是他的运气而已。

波动原理有三个重要概念：波的型态、波幅比率、持续时间。其中最重要的是型态。波有两个基本型态：推进波5-3-5-3-5和调整波5-3-5。

波浪理论也称波动原理(WavePrinciple)的创始人艾略特(R.N.Elliott)提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态(Patterns)。利用道琼斯工业平均(DowJonesIndustrialAverage，DJIA)作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态(Pattern)或谓波(Waves)，在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。

波动原理具有独特的价值，其主要特征是通用性及准确性.通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测，许多人类的活动也都遵守波动原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常应用这一原理。准确性表现在运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。


艾略特的研究大多数由一系列奇妙的训练有素的思维过程完成，其完整性和准确性适合于研究股市平均价格运动。在1940年那个时代，道琼斯工业指数才100左右，那时许多投资者认为道琼斯工业平均很难超过1929年达到之峰顶(Peak)。然而艾略特则预测在未来的数十年中将有一个很大的牛市(BullMarket)，它将超过所有的预测和期望。后来艾略特在股市宏观及微观上的一些预测得到了历史的证实。

关于艾略特波动理论，哈米尔顿(HamiltonBolton)曾经说过：当遇上一些很难预测的灾难，例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热，艾略特波动原理往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。

艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。现在许多技术分析者在研究图表时多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，我们将就艾略特波动原理进行论述。牛市中艾略特法则之焦点在于跟踪及准确计算五个波的发展进程，其中三个向上运动的波(WavesUp)和两个间隔其中的向下运动的波(WavesDown)，这一概念也就是现在通俗说法所有牛市均有三条腿。在市场上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各种不同的定义方法。反过来，波动原理中又将一系列的腿解释为一条完整的腿。

炒外汇:最佳平仓机会

进行外汇交易的时候，无论是开立头寸（将手中的本币换成其他的货币）、平仓（将手中的外币换回本币），还是止损（以求减少损失而及时平仓），都要面临如何确定价格的问题。不恰当的买卖价格可能导致无法顺应有利的走势开立头寸，还可能错过最佳的平仓机会，使利润减少，甚至是由盈变亏。

因此如何确定最佳的买卖价格便成了人们在外汇交易中关注的热点之一。

在外汇市场中汇价都是分阶段，沿着一定的趋势进行波动。我们可以从各种货币走势图中看到一系列价格的波峰和波谷。正是由这些波峰和波谷构成了整个货币的价格运动趋势。这里引入两个概念支撑和阻挡。

汇价运动中的波谷就是支撑，是某一个价格或是某一段价格区间。在支撑下方买方力量较强，所以一般情况下，汇价触及支撑价位都会停止跌势，回头向上反弹，从而形成一个波谷。阻挡与支撑相反，在汇价图表中表现为波峰。同理，在汇价的运动过程中，由于卖方的力量大于买方的力量，阻止了价格的进一步升势，使得其转而走跌，形成一端时间内的临时高点。

支撑价位和阻挡价位是如何形成的呢。通过汇价走势图可以看出，当前的支撑价位或阻挡价位往往是某一历史的支撑价位或阻挡价位，例如2000年6月欧元无法突破0．9600的关键价位调头下跌，此价位又于今年1月阻挡了欧元的升势；价格在某一区域停留时间越长，就越可能形成重要的支撑价位或阻挡价位；整数价位，如1．0000、120．0000、0．5000等都可能成为支撑或阻挡价位；而支撑与阻挡又可以互换角色，重要的支撑价位一旦被突破后，就会改变为重要的阻挡价位；还有其它支撑或阻挡，如趋势线的附近价位，50％、黄金分割回调价位等。作为一般投资者可以自己分析，也可通过各种权威媒介准确地了解到各种货币的重要支撑或阻挡价位。

因此，我们就可以根据所掌握的支撑和阻挡确定入市价位。阻挡价位一旦突破后，就可能构成买入头寸的机会，而我们又可以在该价位的下方设置保护性止损指令，因为该阻挡已转变为支撑价位了；同样道理我们可以将买入头寸的委托价格设在支撑之上。当所持头寸的汇价升至阻挡价位时，可以平仓获利退出，防止汇价遇阻挡回调；如汇价顺势上升突破阻挡时，我们还可再次开立头寸，同上面所述的情况一致。

有时支撑与阻挡价位并不是一个准确的价格，往往是一个价格区间，因此在设立委托价格时应该让出一定的点位。

了解到支撑和阻挡的重要后，还要时刻掌握市场的变动情况，当前汇价附近的各个支撑和阻挡价位。

炒汇常识二

1。坚持以空仓持币为主，看准机会在出手，一但局势不明就立刻退出，耐心的等待下一次机会。防范风险永远是最重要的，其次才是赢利。

2。坚持只要获利任何价位出货都是正确的。帐面利润是不算数的，钱只有到手才是真的。所以请你记住,唯一可信的就是你能够成功脱手兑现的价格。

3。坚持对技术图形所包含的各种条件信息有准确清醒的判断，随时清楚大盘和个股所处的技术位置，清楚的制定相应的对策，从而保证自己的操作总是处在有利的市场位置。

外汇名词(2)

5）工业生产(IndustrialProduction)：是一项显示制造业、采矿业以及公用事业部门总的生产情况的指数，每月公布一次。

6）设备使用率：(CapacityUtilization)：显示在制造业、采矿业以及公用事业部门中生产设备使用效率的指数，以百分比表示。该支书与工业生产指数一同公布，通常作为反映通货膨胀压力的参考指标，因为设备使用率的持续上升将产生瓶颈效应从而制约产出的增加，最终导致通胀压力上升。一般来说，该指数超过84%，预示通胀压力存在上升的危险。

7）零售指数(RetailSales)：主要反映当前社会消费状况，每月公布一次。该指数的变化较大，仅观察一两个月的数据很难对总体物价水平有确切的了解。

8）消费者信贷(ConsumerCredit)：表示每个月消费者分期付款尚未偿还的美元金额，包括银行、金融机构以及其他机构对私人的贷款，每月公布一次。

9）新屋开工及建筑许可(HousingStartsandBuildingPermits)：包括一年率计算的新屋销售水平以及每月增长的百分比，每月公布一次。

10）建筑支出(ConstructionSpending)：显示全部新的公用和私人建设开支，每月公布一次。

11）消费价格指数(ConsumerPriceIndex,CPI)：用于衡量消费者经常购买的确定的一篮子商品和劳务的价格变化，每月公布一次。其中能源和食品项目的价格变化很大，因此将它们扣除以后得到核心数据(CoreRate)，能更为真实地反映价格的变化。消费价格指数的变化反映了零售水平的通胀压力。

在外汇投资当中，有五种心理弱点最容易导致投资者失败，必须注意加以克服：
　　盲目胆大心理。有些投资者从未认真系统地学习过投资理论技巧，也没有经过任何模拟训练，甚至连最起码的外汇基础知识都不明白，就贸然的进入汇市，参与投资，其资金帐户的迅速贬值将是必然的选择。还有的投资者一旦发现汇价大幅波动或汇评家推荐，就不假思索大胆入市，常常因此被套牢，甚至爆仓。
　　贪婪恐惧心理。即使是一个聪明人，当他产生恐惧心理时也会变的愚笨。在证券市场中，恐惧常会使投资者的投资水平发挥失常，屡屡出现失误、并最终导致投资失败。因此，恐惧是投资者在汇市中获取赢利的最大障碍之一。投资者要在外汇市场中取得成功，必须要克服恐惧。
　　急切焦躁心理。毕竟人非圣贤，由于汇市风云莫测，投资者有时难免会心浮气噪。这种焦躁心理是炒汇的大忌，它会使投资者操盘技术大打折扣，还会导致投资者不能冷静思考而做出无法挽回的错误决策。心理急切焦躁的投资者不仅最容易失败，也最容易灰心。很多时候投资者就是在充满焦躁情绪的投资中一败涂地的。
　　缺乏忍耐心理。有些投资者恨不得，一旦入市，汇价就向着有利于自己的方面运动，最好是大幅运动，实现一夜暴富的愿望。但是出现这种情况的概率很小，大多数情况下入市后，汇价好像跟自己作对的似的，偏偏朝着自己的相反方向运动。这正是考验投资者忍耐力的时候，一定要严格按照原来的操作计划行事，千万不要象得了芝麻丢了西瓜的猴子一样，看见其它币种好，就立刻换仓，或者赚了一点蝇头小利就急忙抛出，往往会得不偿失。
　　不愿放弃一切的心理。外汇市场中有数不清的投资机遇，但是，投资者的时间、精力和资金是有限的，是不可能把握住所有的投资机会，这就需要投资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量，有选择地放弃小的投资机遇，才能更好把握更大的投资机遇。

炒汇的难点，一是分辨行情是多头，空头或盘整形态，二是克服逆市操作的人性弱点，为此既要不断积累经验增加认知，又要对基本面技术面勤加研判，舍此并无捷径可走。
　　让趋势做你的朋友
　　在浮动汇率制度下，任何一种外汇的行情只有三种，即上升行情、下降行情及盘整行情。在外汇市场中，盘整行情约占每年交易日的70％-80％，其余的20％-30％才属多头或空头行情。有盘整行情中，投资人要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不致于过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。
　　但是市场上多数人仍然想适时掌握20％-30％的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数又较低、因此附加成本大为降低。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”(Trendisyourfriend)。但是在实际交易中存在着两个问题：一是如何分辨行情是多头、空头或盘整型态；一是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。对于人性弱点的克服，通常可经由经验累积、蒙受亏损而增加认知等方式来达成；至于如何分辨行情是多头、空头或是盘整型态，则必须由基本面及技术面切入判定。
　　投资人在外汇市场的操作，不论是买方或是卖方，基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测，再根据其预测决定投资策略及操作方向。例如当投资人看好美元对日元时，表示投资人认为美元将走多头市场的格局，而日元相对走空头格局，所以应买入美元，卖出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确，则投资人将可获利。
　　掌握数据分析基本面
　　基本面分析者认为货币的强弱反映该国经济状况的好坏，其强弱虽可能受其他非经济因素的干扰而有暂时的波动，或产生与经济体质相反的走势，但就长期而言，其价位终将回归到与经济状况相称的地步。至于-国经济状况的好坏应如何衡量，则又得采取相对比较的方式。例如美国1996年度的经济增长率估计可达3％，就基本面分析者眼中而言，这一数据并不能判断美元应该走强或走弱，必须将之与前-年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较。如果前一年度美国的经济增长率为2％，而1996年度德国、日本的经济增长率约在1．5％的水准，则这个3％的数据提供给基本面分析者的想法是：美国的经济日渐好转，其经济增长状况较德、日两国为佳，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者即据此作为外汇买卖决策的指标，买入美元，卖出日元、马克。
　　反映一个经济状况的数据，即一般所称的经济指标，除了经济增长率外，林林总总，包括甚多，像贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数(零售物价指数)、生产者物价指数(趸售物价指数)、失业率、房屋开工率、领先指标等。作为基本面分析者投注的焦点，各数据会由政府相关部门定期公布，这类型的投资人皆会收集分析各数据，进一步分析比较，作为判定各倾向未来走势的根据。
　　这类的分析预测是否正确?成效如何?可以看看国际投资者，他们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。而在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行交易员则彻夜守候。从经济指标发表后的众生相，可知基本面分析在外汇市场确确实实具备举足轻重的影响力。
　　而经济指标发表后，货币走势受其影响，强者可能更强，也可能转弱；弱者可能更弱，抑或转强，在显示“经济指标为市场驱动者”(Marketmover)的真实写照，如此具有影响力的因素，参与外汇投资者如何能漠视它?所以不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析确已成为市场参与者投资决策重要参考。
　　基本分析适合预测中长期走势
　　以基本面分析来预测货币中长期走势，如未来6个月、1年或2年尚称适当，可是自金本位制取消，国际通行浮动汇率制度后，基本面以外的因素也或多或少会影响货币价格。例如外汇市场规模日益扩大，参与外汇投资的人日益增加，国际外汇市场每日成交量已由1994年的8000亿美元，增至1995、，1996年的1兆2000亿美元，其中80％、约1兆美元的成交量属于投机性交易。投机客每分每秒都在国际市场买进卖出，大笔金额的买卖，也会影响外汇行情。
　　而整个国际社会日益开放，宛如一个地球村，国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统，都使得资金的移转速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，非但影响各国的货币政策，更常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析的短暂失灵，所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，也搭配技术面分析的资料，据以做成投资决策。
　　基本面分析外汇走势由来已久，教科书中所提到的“购买力平价说”，就是一个明显的例子。购买力平价说基本理论认为各国货币的价格关系与各国用等量货币购买某一物品的数量多寡有直接的关系。例如购买一个鸡蛋，在美国、日本、德国各需花费美元1元，日币100元，马克1．5元，即可推论出1美元、100日元及1．5马克具有相同的购买力，因此其间货币价格应为1美元等于100日元等于1．5马克。但若将这种理论与现行外汇价格比较，会发现某一货币被高估或低估了。另外。商品选样的不同，计算出来的货币购买力也有差异，币值是否被高、低估，以及高估低估的比率也会有差别。例如以美国美林证券公司经济研究部门提供的资料来看，在1996年4月与美元的购买力相较，被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币，高估幅度分别为35％、20％、10％及9％；被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币，低估幅度分别为20％、16％、8％及4％。
　　现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，所以大至各种政治、经济消息，小至谣言、传闻皆足以震撼市场。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯，投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考。

新手炒汇入门指南(一)

三、国际上的主要外汇市场

目前具有国际影响的外汇市场基本上都在西方工业发达国家。世界主要外汇市场有：伦敦、纽约、苏黎世、法兰克福、巴黎、东京、香港和新加坡等。除以上八大市场以外，还有巴林、米兰、阿姆斯特丹、蒙特利尔等外汇市场，它们的影响也较大。

四、主要外汇交易市场及主要交易货币

1.美国纽约外汇市场

纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外汇市场没有一个固定的场所，客户并不聚集在固定场所进行交易，而是通过电话、电报、电传等现代通讯设备进行。目前，纽约外汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，它的电脑系统和监视系统纳入了外汇交易和信贷控制的全部程序，通过外汇市场电控中心控制的行市电子设备，客户可随时了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。

由于美元在国际货币体系中的特殊地位，美国对经营外汇业务不加限制，政府不指定专门的外汇银行，外汇业务主要通过商业银行办理，商业银行在外汇交易中起着重要的作用。1978年，美国对外汇市场交易进行了三项改革，一是改变了过去银行之间的外汇交易必须通过经纪人的做法，允许银行之间直接进行交易；二是美国的外汇经纪人开始从事国际经纪活动，可以直接接受国外银行的外汇报价和出价；三是改变外汇牌价的标价方法，由过去的直接标价法改为间接标价法，减少了汇率换算的不便。这些改革使纽约外汇市场的交易条件和方法得到改善，从而有力地推动了外汇市场业务的扩展。此外，欧洲大陆的一些主要货币（如英镑、欧元、瑞士法郎、法国法郎等），以及加拿大元、日元、港币等在纽约外汇市场也大量投入交易。目前，纽约外汇市场在世界外汇市场上占有重要地位，它实际上已成为世界美元交易的清算中心，有着世界上任何外汇市场都无法取代的美元清算中心和划拨的职能。


外汇市场的开盘价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨4：00，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。

2.英国伦敦外汇市场

伦敦外汇市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外汇市场。

伦敦外汇市场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，外汇银行和外汇经纪人分别组成了行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构，目前有200多家银行从事外汇买卖，大多数是外国银行。伦敦外汇市场上，经营外汇买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心，在英镑、欧元、瑞士法郎、日元对美元的交易中，亦都占有重要地位。

3.日本东京外汇市场

自70年代起，日本推行金融自由化、国际化政策，自1980年12月起，实施新的外汇修正法，外汇管制彻底取消，居民外汇存款和借款自由，证券发行、投资及资本交易基本自由。东京外汇市场伴随着外汇管理体制的演变迅速发展，从一个区域性外汇交易中心发展为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易量居世界第三。东京外汇市场由银行间市场和顾客市场组成。银行间市场是外汇市场的核心，成员是外汇经营行、经纪行和日本银行(中央银行)。外汇经营行有都市银行、长期信用银行、信托银行、地方银行等和在日本的外国银行，有200多家。外汇经营行之间的交易原则上必须通过经纪行间接进行。但由于1985年取消日元美元互换买卖必须通过指定经纪行的规定，银行间约半数外汇交易都是直接进行。


东京外汇市场业务种类正趋于多样化。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入90年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。

4.新加坡外汇市场

参与新加坡外汇市场的主要有：

(1)国内银行。国内大银行买卖外汇比较慎重，主要是为经营商业上的外汇需求，而一些小银行和离岸银行则常冒风险进行投机，赚取外汇买卖差价。

(2)外国银行在新加坡设立的分支机构。

(3)外汇经纪商。在新加坡外汇市场上，绝大多数的外汇交易是银行之间的直接交易，经纪商做中介的外汇交易只占少数。

(4)新加坡金融管理局。它买卖的货币包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，其目的在于管理外汇市场。

(5)其他参加者，如其他政府机构、企业公司和个人等。

新加坡外汇市场是无形市场，无固定交易场所，市场采用直接标价法。外汇交易主要由在此的国内外商业银行和货币经纪商来经营。由于时差关系，交易商将该市场和世界其他主要外汇市场联系起来，使全球外汇交易得以不间断。市场交易以即期为主，远期和投机交易也较频繁。新加坡国际金融期货交易所与美国芝加哥商品交易所联结外汇期货业务。

5.瑞士苏黎世外汇市场

瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行，是苏黎世外汇市场的中坚力量。此外，瑞士国家银行(中央银行)、外国银行在苏黎世设立的分支机构、国际清算银行以及经营国际金融业务的各种银行等均是该外汇市场的积极参与者。苏黎世外汇市场的特点主要是：第一，与伦敦、纽约和东京外汇市场等不同的是，外汇交易由银行之间通过电话、电传进行，而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行；第二，美元在苏黎世市场上占据重要地位，外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的，其结果是，外汇市场上外汇买卖的对象不是瑞士法郎而主要是美元。欧洲货币之间的外汇交易绝大部分要以美元作为媒介；银行之间专业外汇交易也大多使用美元与其他货币的汇率；美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和工作效率，可以进行即期、远期等外汇买卖。



6.中国香港外汇市场

香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。

香港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银行和恒生银行等组成的汇丰集团、外资银行集团等。市场交易绝大多数在银行之间进行，约占市场全部业务的80%，存款公司作为独特的金融实体对香港外汇市场的发展起到一定的积极作用。在暂停申请新银行许可证时期(1975-1978年)，存款公司是在香港设立银行的间接方式。香港外汇市场上有1家外汇经纪商，它们是香港外汇经纪协会的成员，会员资格使它们得到了香港银行公会的认可。香港166家持有许可证的银行只允许与香港外汇经纪协会的会员进行交易。该外汇市场上多数交易是即期买卖，远期和掉期交易约占20%。

7.德国法兰克福外汇市场

法兰克福外汇市场是德国中央银行（德国联邦银行）所在地。由于长期以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。

法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易，他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑、和柏林五个交易所，他们接收各家银行外汇交易委托，如果买卖不平衡汇率就继续变动，一直变动到买汇和卖汇相等，或中央银行干预以达到平衡，定价活动才结束，时间大约在上午12：45。德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动，以确定马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对欧元交易，其中70%为即期外汇，30%为远期外汇，有时也有外币对外币之间的汇率变动进行干预。外汇经纪人除了撮合当地银行外汇交易外，还随时与各国外汇市场联系，促进德国与世界各地的外汇交易活动。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。


第四节影响汇率的主要因素
所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决定。记住对于某种货币的需求意味着另一种货币的供给，同样，当你提供某种货币时也意味着对于另一种货币的需求。有如下因素影响货币的供给与需求，从而对汇率产生影响。

一、货币政策

当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与通常是通过买入或卖出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。市场的其他参与者对于政府货币政策对于汇率影响的判断以及对于将来政策的预期同样会对汇率产生影响。

二、政治形势

如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。

政治因素对汇率的影响我们可以通过一些实例加以说明。1987年底，由于美元的持续贬值，为了维持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明，并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率德基本稳定。例二，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，原因之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力。



三、国际收支状况

一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。

由某项经济交易（如出口）或资本交易（如外国人对本国的投资）引起了外汇的收入。由于外汇通常不能自由在本国市场上流通，所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而由于某项经济交易（如进口）或资本交易（到国外投资）则引起了外汇支出。因要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要，在外汇市场上便产生了对外汇的需要。

把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。

四、利率

当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。

让我们来看一个例子以解释利率如何影响汇率的：假设有两国A和B，两国都不实行外汇管制，资金可在两国间自由流动。作为A国货币政策的一部分，该国利率被上调了1%。同时B国的利率水平不变。市场上存在着数额庞大的短期游资，这部分游资总在国与国之间流动以寻找最优惠的利率。当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额的短期游资就会流入A国以追求更高的利率。当游资从B国流出时，巨额的B国货币将被卖出以兑换A国货币。这样对于A国货币的需求上升，其结果是A国货币相对B国货币走强。

以上例子是对于两国间的情况，实际上，在市场国际化的今天，它同样实用于全球范围。多年来，资金的自由流动和外汇管制的消除是大势所趋。这种趋势为国际短期游资（有时称为热钱）的自由流动提供了极大的便利。需要指出的是，只有当投资者认为汇率的变动不会抵消高利率带来的回报后，才会将资金调往高利率的区域或国家。

兵法与外汇之十三：用间篇

在本周的文章中笔者将向大家讲述一下《孙子兵法》最后一篇《用间篇》在外汇保证金交易中值得借鉴的地方。《用间篇》顾名思义论述的是用间谍的重要性及其方法，特别指出：侦察敌情，必取于人。当然，笔者的文章主要是写给普通投资者看的，而不是大机构。因此，在这里主要是和广大投资者一起交流一下如何防备大机构的间谍和那些间谍所散布的种种烟雾弹。广大投资者也一定要学会独立思考，能够从众多信息中分辨真假、轻重，不会人云亦云。

在战场上，两军交战为了获胜，频繁地使用间谍，窃取敌人的情报，传递错误的情报给敌人。金融市场如战场，那些大机构、基金甚至政府为了使汇价往有利于自己的方向波动，使广大散户投资者的交易方向符合他们的希望，经常会通过种种渠道影响散户投资者的决定。这种事情已经是屡见不鲜了。就拿去年第四季度欧元兑美元上涨近一千七百点的那次行情来说，在这样的单边上升过程中，那些欧洲各国的官员多次站出来讲话，表明自己对欧元上涨的担忧，欧元上升不利于欧洲经济。不少散户投资者宁可相信那些官员的言论，也不愿相信欧元兑美元盘面上出现单边行情这样铁一般的事实。结果不敢顺势而为逢低做多，受那些言论影响一路沽空，逆势而为。最后散户投资者所受到的损失也是不言而喻的。同样又是那些欧洲官员在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际跳出来说欧元的上涨对欧洲经济并不是一无是处。与前面互相矛盾的话就被他们脸不红气不喘地说了出来，这给原先已经准备沽空的投资者喂了一剂迷魂药，受那些言论的蛊惑在最后关头突然变节，由空转多，再次错过了沽空的绝佳时机。如果投资者能够相信自己的判断，不盲目听信那些言语，即使错过了做多的行情，也不会错过沽空的机会。

为了识破哪些是虚假信息，我们广大投资者应该在得到信息之后多思考一下，从不同方面来考虑消息深层次的东西，不能只看表面。同时也要能够擅于从他们的字里行间找到互相矛盾的疑点。比如，在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际，有一篇文章在各大外汇网站上登出，说什么巴菲特八年投资理念，前两年开始进军外汇市场，交易的很成功，现在他持有非美货币，看空美元。可以说是这篇文章中漏洞百出。巴菲特八年投资理念，前两年才开始进军外汇市场，那根据巴菲特八年投资理念，现在根本才两年，时间周期还早，有什么可以谈成功不成功的？还有人家大机构操作最怕的是有人跟老鼠仓，因此一向是对自己的操作进行严格保密，哪有像这样满大街的宣传，好像害怕别人不知道一样。光凭就这两点，我们就应该对当时那些看空美元的观点持有怀疑，不可轻信。


综上所述，以后当我们广大投资者得到信息之后，应该多长一个心眼，从深层次来看问题，不要人云亦云，要学会独立思考。只有能够分辨那些高官和大机构讲话的真实目的和实际含义，才能够提高我们做单的准确率，避免上当受骗。

附：《孙子兵法》用间篇

1.孙子曰：凡兴师十万，出征千里，百姓之费，公家之奉，日费千金，内外骚动，怠于道路，不得操事者，七十万家。相守数年，以争一日之胜，而爱爵禄百金，不知敌之情者，不仁之至也，非民之将也，非主之佐也，非胜之主也。

2.故明君贤将所以动而胜人，成功出于众者，先知也。先知者，不可取于鬼神，不可象于事，不可验于度，必取于人，知敌之情者也。

3.故用间有五：有因间，有内间，有反间，有死间，有生间。五间俱起，莫知其道，是谓神纪，人君之宝也。乡间者，因其乡人而用之；内间者，因其官人而用之；反间者，因其敌间而用之；死间者，为诳事于外，令吾闻知之而传于敌间也；生间者，反报也。

4.故三军之事，莫亲于间，赏莫厚于间，事莫密于间，非圣贤不能用间，非仁义不能使间，非微妙不能得间之实。微哉微哉！无所不用间也。间事未发而先闻者，间与所告者兼死。凡军之所欲击，城之所欲攻，人之所欲杀，必先知其守将、左右、谒者、门者、舍人之姓名，令吾间必索知之。

5.必索敌间之来间我者，因而利之，导而舍之，故反间可得而用也；因是而知之，故乡间、内间可得而使也；因是而知之，故死间为诳事，可使告敌；因是而知之，故生间可使如期。五间之事，主必知之，知之必在于反间，故反间不可不厚也。

6.昔殷之兴也，伊挚在夏；周之兴也，吕牙在殷。故明君贤将，能以上智为间者，必成大功。此兵之要，三军之所恃而动也。

什么是远期汇率

远期汇率（ForwardRate）

它是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。

远期汇率是以即期汇率为基础的,即用即期汇率的升水、贴水、平价来表示。

均量线(MV)――在外汇市场还有一项不能被庄家或市场大手操从的指标，就是成交量。它准确地反映市场的供求情况、买卖双方的强弱、以及投资者对未来外汇变动的看法等。但是，由于单日的交投情况取决于一些复杂多变的因素，在成交量显示图上会出现跳跃式变动现象，使技术分析派无法正确判断。所以在成交量图上引进移动平均线的概念，将一定时期内的成交量相加后平均，在成交量的条形图中形成较为平滑的曲线，即均量线。
　　均量线是一种反映一定时期内市场平均成交的情况，即交投趋势的技术性指标，一般情况下均量线以10日为准，即在10日平均成交量的基础上绘制10日和30日两条线，其中10日代表中期、30日代表长期的交投趋势。但要注意的是均量线不提供买卖信号，也不象移动平均线那样对汇率有助其涨或降，它仅是反映市场的交投主趋势和对汇价变动的预测有辅助作用。
　　(1)运用法则：
　　(a)均量线在成交量的图形之闲波动从而推动汇价变动之趋势。在上涨行情初期均量线随汇率不断创新高，显示市场有人气；行情进入尾声时尽管汇率再创新高时，均量线如衰退，说明汇价接近峰值。
　　(b)在下跌行情初期，均量线一般随汇率持续下跌，行情接近尾声时，汇率不断创新低，而均量线已经走平或有上升迹象时，说明汇率见底，可以考虑买进。

客户进行个人实盘外汇买卖是以赚取汇差为目的的，成功地预测汇率走势是问题的关键。为此，特简要介绍有关预测汇率的知识和方法，以便于客户学习和掌握。
　　　分析汇率的方法有几种？
　　　答：分析汇率的方法主要有两种：基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。
　　汇率的基础分析
　　　利率平价学解释了什么？
　　　答：由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说，解释了利率水平和汇率之间的关系。简而言之，哪种货币利率高，投资者就愿意购买哪种货币，从而将促使该货币汇率上升。利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴，从资本流动的角度研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。
　　　何为购买力平价学说？
　　　答：购买力平价学说是西方的一种汇价学说。两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。如果，1只汉堡在英国价值卖1英镑，同样的汉堡在美国卖1.70美元。我们说汇率为1英镑对1.70美元。
　　尽管购买力平价学说并不完美，但是中央银行在计算通货之间的基本比率时仍起着重要作用。因为根据购买力计算出的基础汇率与市场价之间比较，可以判断现行市场汇率于基础汇率的偏离程度，是预测长期汇率的重要手段。
　　　外汇供求是受周期性波动影响吗？
　　　答：是的。外汇的供求矛盾常常存有周期性的循环，不同外汇有不同周期；就是同一种外汇，在不同的时间过程，也存在不同的周期性趋向，例如季节性的周期，汇价便经常由于一国的货币需求量或供应量的季节性变化，表现出循环的波动。
　　在出口旺季的月份，国外的进口商更需要增加该国的货币去购买产品，生产国的货币在外汇市场出现求大于供，在买方力量的推动下，货币便会升值；同样，在进口旺季的时，该国的货币供应量出现大增，造成超额供应，其对外汇价便会下跌。这个因素可从过去的资料，利用统计学的方法去分析。
　　　国际收支出现逆差时，对本国货币的币值有何影响？
　　　答：国际收支指一国在一定时期内对外国的全部经济交易所引起的收支总额的系统纪录，是影响汇率短期变化的重要因素。
　　当国际收支出现顺差时，外汇供过于求，外国货币与本国货币的比值就会下降。当国际收支出现逆差时，本国应付货币债务大于应收货币债权，外汇求过与供，外国货币与本国货币的比值就会上升，本国货币就会贬值。
　　在国际收支中，国际贸易的数据更为重要。如果贸易盈余不断增长，本国货币在国际市场上的信心以及需求都会增加，从而导致汇率上升；相反，庞大的贸易逆差不断增加，市场对货币的信心和需求就会下降，最终导致货币贬值。外贸数字连续逆差或逆差大幅增加，对市场心理的影响最强烈。
　　　政治因素对外汇市场有影响吗？
　　　答：有。政治因素与经济因素是密不可分的。一个国家政局是否稳定，对其经济，特别是货币的汇率会产生重大的影响。无论是军事冲突、还是政治丑闻，都会在外汇市场留下重要的痕迹。
　　　中央银行如何干预外汇市场？
　　　答：由于一国货币的汇率水平往往会对该国的国际贸易、经济增长速度、货币供求状况、甚至于政治稳定都有重要影响，因此当外汇市场投机力量使得该国汇率严重偏离正常水平时，该国中央银行往往会入市干预。中央银行在外汇市场上对付投机者的四大法宝是：1)直接在外汇市场上买卖本国货币或美元或其它货币2)提高本国货币的利率3)收紧本币信贷，严防本国货币外流4)发表有关声明。各国中央银行通过以上的措施，使得外汇市场上的投机者的融资成本大幅提高，迫使它们止损平仓，铩羽而归，以使汇率回到合理的水平。以上四种方法，尤以中央银行干预外汇市场短期效力最为明显，往往是汇率剧烈波动的原因。个人实盘外汇买卖的客户对此一定要非常敏感。
　　汇率的技术分析
　　　何为汇率技术分析中的曲线图？
　　　答：曲线图就是把每个价位按次序连接起来，成为一条连续的曲线。大多数的曲线图是以时间和价位为坐标。如图所示，横坐标是时间，纵坐标是价格，表示美元兑日元的汇价。曲线图的优势是直观，个人实盘外汇买卖客户可从中得到一些市场感觉。
　　　为什么外汇分析中基本不考虑成交量的影响？
　　　答：国际外汇市场是开放和无形的市场，先进的通讯工具使全球的外汇市场联成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，(除了外汇期货外)某一时段的外汇交易量无法精确统计。所以在外汇市场的技术分析中，基本不考虑成交量的影响，即没有价量配合，这是外汇汇率技术分析与股票价格技术分析的显著区别之一。
　　　柱状图长度越长，是否代表汇率波动越大？
　　　答：是的。汇价图表中常用柱状图反映市场在某一时段(如1小时、1天、1周等)内的变动。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱的左、右各一短横线，分别代表该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明汇率波动越大。若收盘价高过开盘价，说明该时段中买气更旺；若收盘价低于开盘价，表明卖气更旺。
　　　何为K线图？
　　　答：K线图又称阴阳图或蜡烛图。阳烛中空，表示该时段中收盘价高于开盘价；阴烛有一段实心的阴影，表示收盘价低于开盘价。烛顶和烛底反映该时段中的最高、最低价。根据开盘价、收盘价、最高价以及最低价之间的不同情况，阴线和阳线会呈现不同的形态。
　　　何为支撑线和阻力线？
　　　答：当外汇市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻，调头向下，形成一个波峰，这一价位称为阻力位。当买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，形成一个波谷，这一价位称为支撑位。在上升市中，之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，之前的最低价往往会成为支撑位。
　　　
　　　支持位和阻力位会相互转换较色吗？
　　　答：可以。一般来说，只要价格未能有效突破阻力位或支撑位，那么触及的次数越多，这些阻力位或支撑位也就越有效越重要。一旦被价格走势突破，这些阻力位或支撑位就会互换角色，原来的阻力位将变成支撑位，原来的支撑位将变成阻力位。价格向下跌破支持位后无法重返支持区，支持位就变成了阻力位，进入另一个走势。相反，如果价格向上突破阻力位，并能守稳该水平以上价位而向上爬升，阻力位就变成了支持位，也进入新的行情走势。
　　　什么是趋势、牛市及熊市？
　　　答：趋势反映的是市场汇价变动的大致方向。上升趋势的图形反映出汇价不断创高，在升势中的短暂回落，往往成为买盘入市的良机，若升势持续时间较长而且一浪高过一浪，就成为“牛市”。汇市有强烈看涨情绪，称为“牛市正旺”。下跌趋势的图形反映汇价不断推低，跌势中的短暂回升，往往成为卖盘入市的良机。跌势持续时间长而且一浪低过一浪，就成为“熊市”。汇价强烈看跌时，称为“熊市笼罩”。在经济数据或重要新闻公布前和周末，因为投资者担心汇市突变和周末假期，多数平仓观望，市场交投淡静，汇价波动极小。因为缺乏进一步方向，汇价在较长一段时间在一定幅度内徘徊，称为“牛皮市”。在这种情况下，等待观望通常是最明智的。当汇价冲破水平趋势的上限或下限，后市均可能劲升或劲跌。
　　　什么是通道？
　　　答：当价格上升或下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内，这个区域称为“通道”，当价格滞留于所局限的轨道内时，交易者能够预测价格的变动，从而确定买卖的时机，即在通道下方买入，在通道上方卖出。

答：设置止损的方法大致分为3种，每种都必须遵循一定的规律。
　　1、日内短线入场设置止损：这个空间应该控制在50点以内为佳，因为大部分货币日内的波幅也只在100点左右，我们能接受的误差也就在50点以内，出现更大的误差就已经表明对日内走势判断出现了问题。
　　2、中线设置止损：止损空间可适当放大，点位同样是关键性的，不可随意设置，如果触及止损至少要表明对节奏判断已经出现失误，理想的止损价位是跌破之后能说明方向性的问题。一般参考空间在100点左右。
　　3、跟随行情提升止损：以上涨做多为例，随着行情的上涨，逐步提高止损，提高的方式是：短线，选择小时图上涨过程中的显著回调低点下方附近作为止损位；如果对中线涨势看法良好，止损可不用跟随太紧，可选择日线图上的显著回调低点下方作为止损位的参考。

类似于显示美国股票综合状态的道琼斯工业平均数(DowJonesIndustrialAverage)，美元指数USDollarIndex(USDX)显示的是美元的综合值。USDX是通过平均美元与六种国际主要外汇的汇率得出的。
　　USDX=50.14348112×EURUSD-0.576×USDJPY0.136×GBPUSD-0.119×USDCAD0.091×USDSEK0.042×USDCHF0.036
　　17个(12个欧元国家加上5个以USDX标示本国货币的国家)同美国构成主要国际贸易的国家，拥有发展良好的外汇交易市场，市场参与者可以自由决定报价。另外，很多没有包括在USDX中的货币，通过与被包括在USDX中货币的相互关系来报价。USDX是每周7天，每天24小时地被计算。
　　USDX中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。
　　因为USDX只是以外汇报价指标为基础的，所以它可能由于使用不同的数据来源而有所不同。
　　UUSDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。USDX以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。
　　1973年3月被选作参照点是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻。从那时主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(SmithsonianInstitution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议(Smithsonianagreement)代替了大约25年前的在新汉普郡(NewHampshire)布雷顿森林(BrettonWoods)达成的并不成功的固定汇率体制。
　　当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到现在目前为止，DollarIndex曾高涨过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。
　　货币权重
　　欧元EUR0.576
　　日元JPY0.136
　　英镑GBP0.119
　　加拿大元CAD0.091
　　瑞典克朗SEK0.042
　　瑞士法郎CHF0.036

外汇买卖应注意的东西

1．学会建立头寸、斩仓和获利

建立头寸是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长了（多头）一种货币，短了（空头）另一种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。

斩仓是在建立头寸后，所持币种汇率下跌时，为防止亏损过高而采取的平盘止损措施。例如，以1.60的汇率卖出英镑，买进美元。后来英镑汇率上升到1.62，眼看名义上亏损已达200个点。为防止英镑继续上升造成更大的损失，便在1.62的汇率水平买回英镑，卖出美元，以亏损200个点结束了敞口。有时交易者不认赔，而坚持等待下去，希望汇率回头，这样当汇率一味下滑时会遭受巨大亏损。

获利的时机比较难掌握。在建立头寸后，当汇率已朝着对自己有利的方向发展时，平盘就可以获利。例如在120买入美元，卖出日元；当美元上升至122日元时，已有2个日元的利润，于是便把美元卖出，买回日元使美元头寸轧平，赚取日元利润；或者按照原来卖出日元的金额原数轧平，赚取美元利润，这都是平盘获利行为。掌握获利的时机十分重要，平盘太早，获利不多；平盘太晚，可能延误了时机，汇率走势发生逆转，不盈反亏。

2．买涨不买跌

外汇买卖同股票买卖一样，宁买升，不买跌。因为价格上升的过程中只有一点是买错了的，即价格上升到顶点的时候，汇价象从地板上升到天花板，无法再升。除了这一点，其他任意一点买入都是对的。

在汇价下跌时买入，只有一点是买对的，即汇价已经落到最低点，就象落到地板上，无法再低。除此之外，其他点买入都有是错的。

由于在价格上升时买入，只有一点是买错的，但在价格下降时买入却只有一点是买对的，因此，在价格上升时买入盈利的机会比在价格下跌时大得多。

3．金字塔加码

金字塔加码的意思是：在第一次买入某种货币之后，该货币汇率上升，眼看投资正确，若想加码增加投资，应当遵循每次加码的数量比上次少的原则。这样逐次加买数会越来越少，就如：金字塔一样。因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。


4．于传言时买入（卖出），于事实时卖出（买入）

外汇市场与股票市场一样，经常流传一些消息甚至谣言，有些消息事后证明是真实的，有些消息事后证实只不过是谣传。交易者的做法是，在听到好消息时立即买入，一旦消息得到证实，便立即卖出。反之亦然，当坏消息传出时，立即卖出，一旦消息得到证实，就立即买回。如若交易不够迅速很有可能因行情变动而招至损失。

5．不要在赔钱时加码

在买入或卖出一种外汇后，遇到市场突然以相反的方向急进时，有些人会想加码再做，这是很危险的。例如，当某种外汇连续上涨一段时间后，交易者追高买进了该种货币。突然行情扭转，猛跌向下，交易员眼看赔钱，便想在低价位加码买一单，企图拉低头一单的汇价，并在汇率反弹时，二单一起平仓，避免亏损。这种加码做法要特别小心。如果汇价已经上升了一段时间，你买的可能是一个顶，如果越跌越买，连续加码，但汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。

6．不参与不明朗的市场活动

当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜。否则很容易做出错误的判断。

7．不要肓目追求整数点

外汇交易中，有时会为了强争几个点而误事，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够200美元或500人民币等，心里时刻等待这一时刻的到来。有时价格已经接近目标，机会很好，只是还差几个点未到位，本来可以平盘收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。

8．在盘局突破时建立头寸

盘局指牛皮行市，汇率波幅狭窄。盘局是买家和卖家势均力敌，暂时处于平衡的表现。无论是上升过程还是下跌过程中的盘局，一旦盘局结束时，市价就会破关而上或下，呈突破式前进。这是入市建立头寸的大好时机，如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。

InterestRateSwapPoints利率掉期点数利率可由采用外汇汇率买卖差价的简单规则推定。如果报价汇率以外币(非美元)计，并且买入价高于卖出价，那么此国的利率在此特定时间点上要高于基准国的利率。如果以美元报价，则反向情况成立。比如：美元/日元的报价是105.75对105.65。因为买入价低于卖出价，那么您也就知道日本的利息要低于美国。
　　ISDA国际换汇与衍生交易协会(ISDA)制定有关衍生交易条款和条件的机构就是国际换汇与衍生交易协会。
　　LeadingIndicators领先指标被认为可预测未来经济活动的经济变量(如：失业率、消费品价格指数、生产资料价格指数、零售价、个人收入、主要利率、贴现率、以及联邦基金利率)。
　　LIBOR伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)表示伦敦银行间拆放款利率。最大型国际银行间互相借贷的利率。
　　LIFFE伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)伦敦国际金融期货交易所。包括英国三大期货市场。
　　LimitOrder限价定单以指定价格或低于指定价格买入，或者以指定价格或高于指定价格卖出的定单。
　　LiquidandIlliquidMarkets流动性与非流动性市场市场能够轻松买入或卖出而不会影响价格稳定的能力。在买卖差价较小的情况下，此市场被描述为具有流动性。另一种测量流动性的方法是卖方和买方的存在数量，越多的参与者能产生越小的价差。非流动性市场的参与者较少，交易价差较大。
　　Liquidation清算通过执行一笔抵销交易，以结清一份未结头寸。
　　Long多头购入的工具数量多于卖出数量的头寸。依此，如果市场价格上涨，那么头寸增值。
　　Margin保证金客户必须存入抵押资金，以便承担由反向价格运动引起的任何可能损失。
　　MarginCall追加保证金经纪人或者交易员发出的，对额外资金或者其它抵押的要求，使保证金额到达必要数量，以便能保证向不利于客户方向移动的头寸的业绩。
　　MarktoMarket(orEndOfDay)调至市价(或每日结算)交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际，利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值。所有利得或者损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
　　MarketMaker运营者提供价格，并准备以这些所述的买卖价格买入或者卖出的交易员。一位运营者管理一本交易帐薄。
　　MarketOrder市价定单以定单投放市场时最佳有效价格买入/卖出的定单。
　　MarketRisk市场风险与整体市场相关的风险，并且不能以对冲或者持有多种证券等方式加以分散。
　　Maturity到期日债务应被偿付的日期。
　　MineandYours我要购入及与您成交(MineandYours)交易商如要宣布希望买入，他或她就说或者键入“我要购入(Mine)”。这也可称为“接受报价”。如要卖出，他将用“与您成交(Yours)”。这也可称为“击中出价”。
　　MoneyMarkets货币市场指短期(即少于1年)投资，其参与者包括银行和其它金融机构。实例包括：存款、存款凭证、回购协议、隔夜指数掉期、以及商业本票。短期投资安全且具高流动性。
　　OffBalanceSheet表外(资产负债表)诸如利率掉期和远期利率契约等都属于资产负债表外产品。同时，除股票和债务之外，其它渠道的融资也列入其中。
　　Offer卖出价在卖出时，卖方愿意依照的价格或汇率。
　　OffsettingTransaction抵销交易用于撤销或者抵销未结头寸的部分或全部市场风险的交易。
　　OneCancelsOtherOrder(OCOOrder)选择性委托单(O.C.O.定单)一种突发性定单，执行定单的一部分将自动撤销定单的另一部分。
　　OpenOrder开放定单在市场价格向指定价位移动时买入或卖出的定单。
　　OpenPosition未结头寸尚未撤销或者清算的交易，此时投资者利益将受外汇汇率走势的影响。
　　Options期权此协议允许持有人拥有在特定的时间内以特定的价格卖出/买入指定证券的选择权。期权分两种类型：看涨期权(call)和看跌期权(put)。看涨期权是买权，而看跌期权是卖权。交易商可以卖出或买入看涨期汉和看跌期权。
　　Order定单定单是客户向经纪发出的交易指示。定单能够以特定价格或市场价格投放。同时定单还可设为成交前或收盘前有效。
　　Overnight隔夜交易直到第二个交易日仍保持开放的交易。
　　OverTheCounter(OTC)柜台市场(OTC)用于描述任何不在交易所进行的交易。

兵法与外汇之十：地形篇

今天，笔者将会和大家探讨一下《孙子兵法》第十篇《地形篇》与外汇交易之间的关联。《地形篇》的前半部分主要讲各种地形对于战争的影响，论述利用不同地形作战的基本原则，笔者个人认为这对外汇交易的关联不大；而《地形篇》的后半部分才是真正的精华所在，能够真正懂得其内容、含义的投资者必定能够在整个投资交易中表现地中规中矩，不犯原则性错误。因此，笔者在本文里将和投资者重点讲述《地形篇》后半部分的内容。

大家都知道，作为一个优秀的将领应该要做到爱兵如子，因为只有视卒如婴儿，故可以与之赴深溪；视卒如爱子，故可与之俱死。你不关心士卒的死活，不关心自己士兵的状况，在关键时刻又怎能让士兵替你卖命，和你共度难关呢？在历史上，不少将帅在与敌人对仗时对于双方兵力的计算甚至只能用吝啬来形容，不会为了丁点的胜利或利益而不顾士兵死活，把他们置于危险的境地，由此可见他们对士兵的爱护到了何种程度。在我们投资者金融商品交易中，钱就是我们的士兵，每一个士兵的增加或减少直接关系到投资者自身的利益。那么，我们在外汇保证金交易的过程中难道不应该爱护我们的资金，不要把他们摆放在危险的投资中？还是那句话，道理大家其实都知道，但是在实际操作中人的劣根性通常会胜过理智。有些投资者不按照规则来交易操作，任着性子来。尤其是有些刚刚接触外汇保证金交易的新手是带着原先股票交易的习性来进行交易。不仅在操作的时候满仓交易，而且也不设止损。这完全就是把所有资金压在一次上面。赢的时候，他们可能只有个五、六十点就平仓了。而一旦方向看错，少则损兵折将，元气大伤，多则全军覆没，永不再言交易。这样的做法与《孙子兵法》教导大家的内容是不符合的，更谈不上什么风险控制操作原则。

投资者的另一个通病就是容易走极端。在刚开户的时候，是根本不爱护自己的资金，在交易的时候没有风险认识，更谈不上对自己资金的保护；可是在遭到了几次亏损之后，就由一个极端走向另一个极端，开始过分小心谨慎，对于自己资金的爱护只能用溺爱来形容。怕这怕那，只要有一点风吹草动，就不敢下单交易，殊不知这个世界上怎么可能会有没有风险的交易。如果真的能够百分百确定行情的走势，那我们还要止损干嘛？我们坚持每单设止损，就是因为我们是人，不是神，总有或多或少的地方考虑不周。为了由于防止市场变盘，我们的资金遭到致命的打击，而通过止损来把损失控制在可承受的范围内。你为了怕止损被打掉而不交易，就像《地形篇》中孙子所描述的那样：厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。在这种情况下，就算你有再多的资金，不敢使用，无法使用，也无法获得令人满意的收益。


在今天的文章里，笔者主要是通过《地形篇》来向大家讲述风险控制这么一个问题，希望能引起大家足够的重视，把风险控制这个概念牢记于心。在以后的操作中，真正能够做到进不求名，退不避罪，唯钱是保，而利于主。

（一家之言，仅供参考）

附：《孙子兵法》地形篇

1.孙子曰：地形有通者、有挂者、有支者、有隘者、有险者、有远者。我可以往，彼可以来，曰通。通形者，先居高阳，利粮道，以战则利。可以往，难以返，曰挂。挂形者，敌无备，出而胜之，敌若有备，出而不胜，难以返，不利。我出而不利，彼出而不利，曰支。支形者，敌虽利我，我无出也，引而去之，令敌半出而击之利。隘形者，我先居之，必盈之以待敌。若敌先居之，盈而勿从，不盈而从之。险形者，我先居之，必居高阳以待敌；若敌先居之，引而去之，勿从也。远形者，势均难以挑战，战而不利。凡此六者，地之道也，将之至任，不可不察也。

2.凡兵有走者、有驰者、有陷者、有崩者、有乱者、有北者。凡此六者，非天地之灾，将之过也。夫势均，以一击十，曰走；卒强吏弱，曰驰；吏强卒弱，曰陷；大吏怒而不服，遇敌怼而自战，将不知其能，曰崩；将弱不严，教道不明，吏卒无常，陈兵纵横，曰乱；将不能料敌，以少合众，以弱击强，兵无选锋，曰北。凡此六者，败之道也，将之至任，不可不察也。

3.夫地形者，兵之助也。料敌制胜，计险隘远近，上将之道也。知此而用战者必胜，不知此而用战者必败。故战道必胜，主曰无战，必战可也；战道不胜，主曰必战，无战可也。故进不求名，退不避罪，唯民是保，而利于主，国之宝也。

EfficientMarket效率市场当前价格可反映出由以往价格和成交量得出的所有有效信息的市场。
　　EndOfDay(orMarktoMarket)每日结算(或者调至市价)交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际，利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值。所有利得或者损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
　　Euro欧元欧洲货币联盟(EMU)的货币，其取代了欧洲货币单位(ECU埃居)的地位。
　　EuropeanCentralBank欧洲中央银行欧洲货币联盟的中央银行。
　　EuropeanMonetaryUnit欧洲货币联盟欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。欧元将于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。目前，欧元仅以银行业务货币的形式存在，用于帐面金融交易和外汇交易。欧洲货币联盟的成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，以及葡萄牙。
　　ExchangeRateRisk汇率风险参见货币风险。
　　EconomicExposure经济风险源自外汇波动的公司资金流动的风险。
　　FederalDepositInsuranceCorporation(FDIC)联邦存款保险公司(FDIC)美国负责管理银行存款保险的管理机构。
　　FederalReserve(Fed)联邦储备署(Fed)美国中央银行。
　　FixedExchangeRate固定汇率由货币当局对一种或多种货币设定的官方汇率。在实践中，即使固定汇率也会在限定的上下区域中波动，并且不时会引发政府干预。
　　FixedInterest固定利率此交易类型会支付事先达成的，并在交易期内保持不变的利息率。固定利率经常适用于债券及固定利率抵押。
　　Flat(orSquare)持平(或者轧平)如既没有多头也没有空头，即相当于持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。
　　FloatingRateInterest浮动利率与固定利率相反，此类交易中的利率将随市场利率或者基准利率波动。浮动利率的实例之一是标准抵押。
　　ForeignExchangeorForexorFX外汇(Forex或FX)在柜台市场中同时买入一种货币并卖出另一种货币。大多数主要外汇都对美元报价。
　　ForeignExchangeRisk外汇风险参见通货风险。
　　Forward远期交易将在未来约定日期开始的交易。外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。如要获得实际远期外汇价格，只需将差价与即期汇率相加即可。此汇率将反映外汇汇率在远期交割日的必然状态，如果资金以此汇率被重新交换，则会既没有收益也没有亏损(如：中和交易)。此汇率可根据两种基本货币的相应存款利率和即期外汇汇率计算而得。与期货市场不同，远期交易可根据双方需要自行设定，具有更强的灵活性。同时还避免了集中交易。
　　ForwardPoints远期点数为计算远期价格，加入当前汇率或从当前汇率中减去的点数。
　　ForwardRateAgreements(FRAs)远期汇率契约远期汇率契约是允许某位交易商在未来特定时期内按规定的利率借入/借出的交易。
　　FrontandBackOffice管理及事务部门管理部门通常由交易办公室和其它主要业务活动组成。
　　FundamentalAnalysis基本面分析以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。
　　Futures期货一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与期权不同，期货赋予的是在未来某日买入或卖出工具的义务(而不是选择权)。期货可被用于保护指定物品的将来价值和以此价值进行投机。
　　GTC撤销前有效(GTC)撤销前有效。委托交易员决定，以固定价格买入或卖出的定单。在被执行或撤销前，GTC一直有效。
　　Hedge对冲用于减少投资组合价值易变性的投资头寸或者头寸组合。可在相关证券中购入一份抵销头寸。可采用多种不同的工具，包括远期、期货、期权、以及所有工具的组合。
　　High_Low高/低指数通常指当前交易日内基本工具的最高交易价和最低交易价。
　　Inflation通货膨胀一种经济状态，其中消费品物价上涨，进而导致货币购买力下降。
　　InitialMargin原始保证金为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。
　　InterbankRates银行同业买卖汇率大型国际银行向其它大型国际银行报价时所按照的外汇汇率。
　　InterestRateSwaps(IRS)利率掉期(IRS)具有不同支付流的两项负债义务的交换。此交易通常交换两笔平行贷款；一笔为固定利率，另一笔为浮动利率。

个人外汇买卖经验

外汇买卖其实无秘诀而言，如果非要有那就是低买高卖，想赢利就一定记住这两个字：戒贪，即贪大、怕亏，见利不走以求更多，其结果往往赔得更多。汇市讲的是短平快，每次赢利1－2％，按每周计算，一年是多少；按每月计算，一年是多少。只要你以平常心待它，它的回报自然不菲。现就汇市操作中所积累的一些经验向大家作一介绍：

1、密切关注欧洲和美国的重要经济数据，切勿盲目入市。

2、英镑波动很有规律，若上涨，一周之内基本上都是上涨行情，如果下跌，一周之内都下跌。

3、日元受消息面影响最大，一有风吹草动就有反应，操作上要快进快出。

4、澳元是比较符合市场规律的货币，操作建议跟着图形走。

5、马克、瑞士法郎、法国法郎是最没有规律的货币，每涨跌200点－300点即有一次反复。

外汇买卖永远是遗憾的买卖，而保持良好的心理素质才是最重要的。

兵法与外汇之三十四：金蝉脱壳

寒蝉在蜕变时，本体脱离皮壳而走，只留下蝉蜕还挂在枝头。古人根据这种自然现象结合谋略总结出一条广为人知的计谋金蝉脱壳。金蝉脱壳用于军事上是指通过伪装摆脱敌人，撤退或转移，以实现我方的战略目标的谋略。稳住对方，撤退或转移，决不是惊慌失措，消极逃跑，而是保留形式，抽走内容，使自己脱离险境，达到己方战略目标，己方常常可用巧妙分兵转移的机会出击另一部分敌人。总之，通俗一点说金蝉脱壳就是把实质的东西抽调走，但是表面上还是留有这么一个形式，这就让笔者联想到了外汇市场中的一种操作手法锁单。

锁单最早的时候来自期货，后来随着金融衍生产品的发展又应用于其它产品的交易，在一段时间内可谓红火至极。锁单是指投资者建立头寸后，当市场出现与自己操作相反的走势时，开立与原先持仓相反的新仓，又称对锁、锁仓。这样表面上你还持有原先的头寸，但是实际上不管汇价如何波动，你的资金都不会再受到任何影响，又可以使用自己原先的资金进行交易。所以说锁单是不是与金蝉脱壳的要义暗合？当然，我们锁单不仅能够锁亏损，还能够锁盈利。至于锁盈利就是投资者买卖的期货合约有一定幅度的浮动盈利，投资者感觉到原来的趋势没有发生变化，但是市场可能出现短暂的回挡或者反弹，投资者又不想将原来的低价买单或高价卖单轻易平仓，便在继续持有原来头寸的同时，反方向开立新仓。不管是盈利锁单还是亏损锁单使用的方法和原理都是相同的，所以在本质上没有太多的区别。

表面上看锁单十分有用，但其实进行锁单的投资者可能会承担更大的风险。这也是笔者在这里不得不告诫广大投资者的。我们集团的首席交易员Richard写过一篇文章叫《锁单一个可怕的错误》。其中写到：锁仓最大害处就是麻痹了很多投资者对风险控制，总认为不放止损没有问题，大不了亏了我就锁单。久而久之，止损菜单也就成为了一个摆设。如果要从金融投资市场中（特别是外汇市场中）取得成功或长期稳定盈利，必须在交易纪律和投资心理上要彻底打消用锁单的想法。在打战时兵贵神速，在外汇市场中也不能贻误战机。该止损的就要第一时间止损，绝对不能一拖再拖，到最后只能面临被强行平仓或爆仓的窘境。俗话说的好：解铃还需系铃人。锁仓易结不易解，特别是亏损锁仓。由于锁仓的操作将严重影响交易心态，由于同时买和卖进行双向持仓操作多少都会有一些心理压力。因此，投资者在开锁时会有一定的心理负担，难免瞻前顾后，无所适从，往往错失解仓良机。有时即便咬咬牙解了仓，但由于担心另一方向的持仓亏损增大，底气毕竟不足，稍有风吹草动，便重新锁仓，彻底陷入锁仓的恶性循环之中。最后可能一怒之下，多空仓位同时平仓，浮动亏损最终化成实际亏损，还白白错失不少反败为胜的投资机会，真是叫人痛心。


由此可见，如果要从金融投资市场中（特别是外汇市场中）取得成功或长期稳定盈利，必须在交易纪律和投资心理上要彻底打消锁单的想法。在打战时兵贵神速，在外汇中也不能贻误战机。对就是对，错就是错。错了就要及时改正。因此，止损才是王道。锁单会给我们带来种种意想不到的负面影响，对我们的交易操作很不利。

综上所述，锁单只是一种奇术，不到万不得以千万不能随便使用。人还是应该走正道才对。在《史记春申君列传》中有这样一段话：世有无妄之福，又有无妄之祸。今处无妄之世，安可以无无妄之人乎？朱熹老夫子对此的解释是：无妄，不可妄，无所妄，有利于正，若不正而不利于有所往。也就是告诉大家，碰见什么不可预料的事情时，要走正道，不要耍小聪明走邪路用奇术。

（一家之言，仅供参考）

附：《三十六计》金蝉脱壳

原文：

存其形，完其势；友不疑，敌不动。巽而止蛊。

按语：

共友击敌，坐观其势。尚另有一敌，则须去而将势。则金蝉脱壳者，非徒走也，盖为分身之法也。故大军转动．而旌旗金鼓，俨然原阵，使敌不敢动，友不生疑，待己摧他敌而返，而友敌始知，或犹且不知。然则金蝉脱壳者，在对敌之际，而抽精锐以袭别阵也。如：诸墓亮卒于军，司马懿追焉，姜维令仪反击鸣肢，若向懿者，懿退，于是仪结营而去（《三国志》三五《诸葛亮》小注）。檀道济被围，乃命军士悉甲，身白服乘舆徐出外围，魏惧有伏，不敢逼，乃归（《南史》十五《广名将传》卷七．《擅道济》）。

两种非美元货币之间的报价需要通过对美元的报价进行套算。计算方法如下：
1)同为直接报价货币
买入价卖出价(准确捕捉股票上涨的第一天！进入…)
USD/JPY:120.00120.10
(交叉相除)买入价卖出价
DEM/JPY=66.3366.43
USD/DEM:1.80801.8090
2)同为间接报价货币
买入价卖出价
EUR/USD:1.1010--1.1020(交叉相除)买入价卖出价
EUR/GBP=0.68730.6883
GBP/USD:1.6010--1.6020
3)直接报价货币与间接报价货币
买入价卖出价
USD/JPY:120.10120.20(同向相乘)买入价卖出价
EUR/JPY=132.17132.40
EUR/USD:1.10051.1015

炒汇技术：操作应与汇率政策相符

汇率政策是基本面分析中一个相当重要的因素，如果无视汇率政策，那么有可能陷入市场的盲目情绪之中不能自拔，甚至有可能承担不必要的损失，或是错失盈利机会。

一国政府的汇率政策，历来是市场中的重要因素，对汇率波动会带来潜移默化的影响。一国实施什么样的汇率政策，关键看这种政策是否能维护本国的利益，或是使本国的利益最大化，甚至要照顾到本国的国际关系，因此，从某种程度来说，汇率政策也属于政治面的内容。这再一次体现出，做外汇不能离开讲政治，好比做股票要看政策因素一样，不过股票多数看的是国内政治，而外汇多数看的是国际政治。

如何来洞察汇率政策呢？通常，一国汇率政策是通过以下两种途径来体现的：最简单，最一目了然的是一国央行在政策公报，或是政策声明中对本国汇率政策的阐述，也就是官方文件，国际新闻中经常会有报道；另一个途径是，一国财经高官主要是央行行长和财长，他们在国际会议、演讲中的讲话，通过这种途径透露出来的汇率政策，会比官方文件所透露的信息晦涩一点，但是更有效，更具针对性。

官方会通过多种方式来实施汇率政策，当市场动向与官方目标发生背离时，官方就会干预，最常见的是口头干预，最极端的方式是入场干预。

在外汇操作中，我们应当了解这只货币的背后有怎样的汇率政策，在操作的方向上要顺应官方的政策，避免陷入政策的圈套中，将风险降至最低。

以下就三大币种进行说明：

美元美元的汇率政策是由美国财政部和美联储来共同敲定的，前者的决定权更大一些。当前美元正处于明强暗弱的尴尬境地，即官方明确支持强势美元政策，而实际采取的是弱势美元政策。

美国希望美元走软，考虑的重点是刺激本国经济增长，特别是刺激制造业出口，以此来缩减贸易赤字，增加国内就业，比如财长斯诺不止一次的提到美元走软有利于美国出口，并对有关控制美元下跌的呼声无动于衷。也有一种观点认为，这是美国的政治阴谋，是在变相的输出国内危机，以牺牲他国经济增长来赢取本国经济增长。

不管怎样，美国官方希望看到的就是美元下跌，近2年美元的大幅贬值，不能说没有美国官方的背景。从目前来看，没有迹象表明美国打算放弃压低美元的政策，预计这种政策将会在2005年持续，长线放空美元仍可得到政策面的支持。


欧元与美元一拍即合的是，欧洲央行明确支持强势欧元，这就为欧元升值打下了基础。

欧洲国家在设计欧元时，便赋予了欧元成为强势货币，进而抗衡美元的任务。延伸到政治角度，欧元是欧洲与美国对抗的工具，欧洲人希望凭借强势欧元来实现强势欧洲的目的，同时，也把欧元升值当作控制通胀的手段之一。

因此，尽管欧洲经济界对欧元升值普遍不满，但欧洲央行仍表示当前欧元的汇率是可以接受的，从种种迹象来看，当前并不存在欧洲央行干预欧元的风险，即使欧元汇率攀升到1.4甚至更高，这种风险也很小。不过欧洲央行也设定了一个前提，即欧元升值的速度应当是有序的，而不是直线上升，即振荡上扬是欧洲央行所能接受的。因此，在操作中可以考虑回调时逢低吸纳欧元，未来仍有良好的获利空间，介入的具体点位，可参考外汇通网站的每日策略。

日元日元是诸币种中干预风险最大的。日本央行干预日元世人皆知，日本央行这么做主要是为了维护日本的出口。出口是日本经济的第一重点，没有出口便没有日本经济，因此，日元的过度升值，将是日本官方所不能接受的。

尽管日本央行迫于种种压力已经暂停了对市场的干预，但未来继续干预的风险仍然很大，如果日元汇率再次大幅上扬，美元/日元跌破100心理关口的话，干预将是迟早的事情，特别是如果日本经济复苏不理想的话，日银干预汇市的行动将会更积极。

在当前日元价格已经比较高的阶段操作日元时，一定要讲究良好的操作策略，选择合理价位跟进止损或止赢，在市场的敏感期(比如日本财经政要频繁发表干预言论)尽量避免高位吃进日元，没有合适的价位可考虑不进场。

趋势是朋友也是敌人

第一，趋势是朋友也是敌人。因为趋势具有稳定性，容易使我们放松警惕，因此要千万牢记，趋势运行时间越长，离趋势被打破的时间就越近。

第二，听到消息时买进（卖出），消息被证实时卖出（买进）。不要去追究消息的真假，而是应该顺着消息引发的波动方向果断操作，好消息买进，坏消息抛出。一旦消息明朗，不管是真消息还是假消息，一律反向操作，获利了结。千万不要因为确认是真消息而舍不得了结，因为消息被证实之时，就是市场逆转之际。

第三，买涨不买跌，卖跌不卖涨。饶溪分析说，在趋势上涨时，出错的可能只有一次，就是正好买在最高价。在趋势下跌时，只有买在最低点是正确的，但可能你的资金已经在前面的操作中用光了。

第四，金字塔加码。货币汇率上升，应当遵循每次加码的数量比上次少的原则，因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。

第五，不要在赔钱时加码。在买入或卖出一种货币后，遇市场突然反方向急进，有些人会加码再做，这是很危险的。如果汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。

第六，在盘局突破时建仓。如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。

第七，不要盲目追求整数点。本来可以平盘收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。

第八，不参与不明朗的市场活动。当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为宜，否则很容易做出错误的判断。

如何炒外汇获利多

拥有外汇，无外乎就是使自己的个人资产能够不断保值增值，可是怎样才能做到呢？一般来说，除了储蓄就是进行个人外汇交易了。

个人外汇买卖业务俗称炒汇＂，它指银行接受客户委托，按照银行公布的个人外汇买卖业务的牌价进行的客户外汇账户或现钞之间的外币兑换。目前，中国银行、中国建设银行、工商银行、交通银行、招商银行等多家银行已获准开展这项业务。与炒股相比，炒汇还是一种新生的投资方式；与庞大的炒股大军相比，炒汇的汇民数量还很微小；与股市数以亿计的资金相比，汇市的资金只能算是小打小闹。然而，有人预言，几年后，汇市的发展将远远超过股市。

现在的个人外汇买卖业务都采取实盘、即期交易方式，即客户必须持有足额的需卖出货币，才可以进行外汇买卖，资金交割和清算都在交易当天完成。客户可选择实时交易或委托交易两种形式。实时交易指客户按银行公布的个人外汇买卖牌价成交；委托交易指客户可选择一委托汇率进行挂单，如当天某一时刻银行的外汇牌价符合委托汇率，则交易成交，否则该笔委托在营业终了时自动取消。

个人买卖外汇交易的起点一般都不高，如建设银行北京分行规定的交易起点金额为等值５０美元。但是，要求交易者必须持有外汇现钞或存款。由于人民币不能自由兑换，因此，有条件炒汇的只能是那些手里有外汇的人。当然，也有一些人通过黑市把人民币换成外汇，再到银行炒汇。目前，可用于个人外汇买卖业务的外币大致包括美元、日元、英镑、欧元、澳元、德国马克、法国法郎等１０来种。

1.个人外汇买卖的基本目的首先应该是保值。

首先存在外币资产的保值问题。如果你的外币资产美元比重较大，为了防止美元下跌带来的损失，可以卖出一部分美元，买入日元、马克等其他外币，避免外汇风险。如果你想出国留学，现在就可以着手调整你所持有的外汇，避免所需外汇贬值的风险。例如你要去英国念书，但手中持有的是美元，那么你可以趁英镑下跌之际买入英镑，以防今后需要之时因英镑上涨换汇带来的损失。

其次存在外币兑人民币的保值问题。举例说明，如果你有1,000,000日元，2000年9月16日国际市场1美元兑104日元，中国银行的现汇买入价为100日元兑7.8948人民币，即1,000,000日元可兑78948人民币。如果国际外汇市场日元兑美元汇率下跌，中国银行挂牌价日元兑人民币汇率也将下调，1,000,000日元所合的人民币就会减少，日元存款就会亏损。因此此时将日元兑换成美元比较合适。由于美元兑人民币相对稳定，以人民币计价的美元存款也将保持稳定，从而达到保值的目的。

2、套利

套利指客户将持有的较低利率的外币兑换为另一种较高利率的外币，从而增加外币存款的利息收入。如果你现在持有1,000,000日元，想存在银行存一年，千万不要这么做！现在日元一年期存款利率仅为0.0215%，也就是说一年之后，你仅能获得215日元的利息，这顶多也就是2美元，或者说，不到20元人民币而已！但是，如果你通过个人外汇买卖业务把日元兑换成利率较高的英镑或美元，情况就大不一样了！

我们以美元为例，帮你算一算。假设你在美元兑日元的汇率为108时将1,000,000日元买成9260美元，而美元一年期存款利率为4.4375%，一年之后可得利息410.9125美元，本金合计9670.9125美元，假设汇率未变，这相当于1,044,458.55日元，比把日元存上一年多赚44243.55日元，相当于410美元，或约3000多元人民币。

3、套汇

套汇，是指客户利用国际外汇市场的汇率波动，较频繁地买入卖出外币，通过买卖差价赚取收益。套汇的基本原则是低买高卖。假如你持有10000美元，在美元兑马克升至1.90时买入19000马克，在美元兑马克跌至1.82时卖出所得马克，买回10440美元，这样一来可以赚取440美元的汇差收益。

而最近以来，外汇市场起起落落，涨跌频繁，给套汇赚取汇差提供了非常有利的机会。自2000年5月20日至年底，日元以从1美元兑124日元涨至105日元，如果你持有10000美元，当时以124日元的价格买入1,240,000日元，再以105日元的价格卖出，将得到11810美元，净赚1810美元。

现钞和现汇为何不等值
　　很多人经常询问为什么银行的外汇存款分为现汇(外汇户)和现钞(外钞户)，而且这两者兑换人民币的汇率存在着一定差别。解释这个问题首先要从现汇和现钞的区别说起。
　　　　现钞主要指的是由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币，简单地说就是指个人所持有的外国钞票，如美元、日元、英镑等；现汇是指由国外汇入或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，在我们日常生活中能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。
　　　　由于人民币是我国的法定货币，外币现钞在我国境内不能作为支付手段，只有在境外才能成为流通货币，银行在使用中需要支付包装、运输、保险等费用，而现汇作为账面上的外汇，它的转移出境只需进行账面上的划拨就可以了。因此，在银行公布的外汇牌价中现钞与现汇并不等值，现钞的买入价要低于现汇的买入价。
　　　　外汇户与外钞户本息支取同种货币现钞时，均按1:1支取；而外钞户转为外汇户时银行要收取一定比例的手续费。

应用技术指标时应注意的问题

指标的背离：指标的走向与价格走向不一致
　　指标的交叉：指标中的两条线发生了相交现象，常说的金叉和死叉就属这类情况
　　指标的位置：指标处于高位和低位或进入超买区和超卖区
　　指标的转折：指标的曲线发生了调头，有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始
　　指标的钝化：在一些极端的市场情况下指标已失去了作用
　　人们在使用技术指标时，常犯的错误是机械地照搬结论，而不问这些结论成立的条件和可能发生的意外。首先是盲目地绝对相信技术指标，出了错误以后，又走向另一个极端，认为技术分析指标一点用也没有。这显然是错误的认识，只能说是不会使用技术指标。技术指标是有用的，出问题的是使用的人。
　　每种指标都有自己的盲点，也就是指标失效的时候。在实际中应该不断地总结，并找到盲点所在。这对在技术指标的使用中少犯错误是很有益处的。遇到了技术指标失效，要把它放置在一边，去考虑别的技术指标。一般说来，东方不亮西方亮，黑了南方有北方，众多的技术指标，在任何时候都会有几个能对我们进行有益的指导和帮助。
　　了解每一种技术指标是很必要的，但是，众多的技术指标我们不可能都考虑到，每个指标在预测大势方面也有准确程度的区别。通常使用的手法是以四五个技术指标为主，别的指标为辅。这四五个技术指标的选择各人有各人的习惯，不能事先规定，但是，随着实战效果的好坏，这几个指标应该不断地进行变更。

优质投资创造优质生活,这个创意令人拍案叫绝、浮想联翩。投资不仅仅有鲜花,还有眼泪,更包含着盎然情趣。生活何尝不是如此。
　　投资需要简单方法。在14世纪,奥克姆提出了简单性原则,或者称为奥克姆剃刀原则。他规定,如果有一组理论都能解释同一件事,则可取的总是最简单的,需要最少假设的那一个。在普林斯顿,当爱因斯坦和哥德尔这两位"独行侠"在密林小道偶然相遇时,可能都在不由自主地思考一个主题:简单。前者在解释物理学理论时说,简单就是美。而后者在归纳数学原理时感慨道,人类能够真正证明的定理其实很少。在剑桥,凯恩斯所做的投资决策,通常是在早晨起床前坐在床头,用一点儿时间,翻阅完各种报刊后就完成的。在内布拉斯加的奥哈马,远离尘嚣的最佳拍档巴菲特和门格的生活更是简单,在小镇里惬意生活的他俩,仍是上个世纪以来最成功的投资家。
　　投资需要有简单策略。美国前财长鲁宾曾经提出决策四准则:第一,唯一能确定的事就是其他种种事情的不确定；第二,每个决定都基于对机率的权衡；第三,用果断的行动来对付不确定性；第四,优良的决策程序比优良的决策结果更重要。这些对于整日泡在K线、数字堆里的人们不啻是一剂良方。
　　回想一下,在动物世界,使用太保守的策略如兔子和羊不行,总会被弱肉强食。冒险如狼似虎也不行,就生存能力来说还不如蚂蚁和老鼠。人类先祖之所以能成为自然的征服者,就在于他们采取了简单策略――素食行肉食也行,爬树行游泳也行,能采集又会耕种,能捕猎又会养殖。总之,人类既能善于保护自己又不乏进攻能力。
　　在群星璀璨的围棋史上,能够在各个阶段手执牛耳也大多是那些善于把复杂局面进行简单处理的大家,如吴清源、小林光一、李昌镐等。投资市场同样是,太保守不行,太冒险也不行,首先要安全生存,然后才考虑赚钱。用橄榄球、足球、围棋和象棋的话说,最稳妥的进攻就是最好的防守。用风险控制语言来讲,使资金快速增值和控制投资风险压根儿就是一回子事。"风险偏好过强"往往会成为失败者的最大弱点,急功近利的商业才俊往往不如信奉以常识眼光做生意的商界不老常青树。
　　投资应该是简单的,因为生活不应复杂。前者仅仅是生活的一部分而已。我们当然仰慕在风险市场搏击中具有"谈笑间强虏灰飞烟灭"的非凡气质,但更多时间却可以把投资视为生活的一道情趣小点或者一杯浓香咖啡,在点点滴滴的时光之中享受优质生活。

1.坦诚自己对市场趋势看走了眼，操作时机不当，或者市场战术不对。只要勇敢地拿出务实态度，我们才有办法找出自己错误在什么地方、怎么错的，下一次要怎么做才能避免再犯。
　　2.期货市场放诸四海皆准的一个真理是：除了一些偶然发生的短暂的异常时期外，市场和价格趋势本身并没有好与坏,对与错之分。有好坏之分，或者讲明确些，有对错之分的是投机客本身。
　　3.市场似乎变动不拘，漫无目标，随意上下起伏。严守纪律和保持客观的态度比以前还重要，我们都曾经有被市场上搓下洗，带着亏损出场的经验，但是你千万不要被市场惹得火冒三丈或赔得心神不爽。
　　4.对和错的角度来说，交易者必须面对的心理问题之一，是下意识里两种基本人性情绪的交互出现，也就是“希望”和“恐惧”此起彼落。
　　5.交易者A，顺着主趋势的方向做多黄豆，而且坐拥利润。第一次回档时，他“害怕”继续持有原来的仓位，万一市场反转，他就会失去本来的利润。交易者B，逆主趋势放空黄豆，发生不大但不断增加亏损。他会抱着赔钱的仓位，“希望”主趋势会反转，并“希望”主趋势会反转，并就此开始下跌。在此同时，市场继续上扬，亏损继续增加。
　　6.这里我们出现的“希望”和“恐惧”两种基本情况，可是却是180度迷失方向。交易者A，拥有赚钱的顺势仓，应该抱紧不放才对，“希望”有利的市场走势能继续给他锦上添花。交易者B，相反的抱着不赚钱的逆势仓位，实在应该平掉才对，因为必须“害怕”不利的市场走势会继续下去，亏损会继续增加。
　　7.交易中有一件关键要素，就是交易者对好市场和坏市场的反映方式。克莱恩(JoeKlein)：“任何人都可以是英雄，只要他手笔做多，而市场也急剧上扬，甚至有些日子以涨停收市。可是真正的专业人士的金字招牌，在于他落后时是怎么玩的，市场对他不利，看起来他再也站不稳时，他的一举一动，值得我们注意。”
　　8.专业人士操作真正的考验，在于他们应对坏时机的方式。这也适用于其他任何专业领域。
　　9.许多趾高气昂，不可一世的投机客，他们上对了动能十足的单向市场(通常是上涨市场)，积累了庞大的账面财富，一旦市场转而下跌，不但原来的财富转眼成空，还倒贴了老本。真正专业交易者的正字标记，在于他们忍耐的力量――他们能够渡过不可避免的横逆，终而出人头地。
　　10.即使极力保持客观态度和严守纪律，任何一笔操作还是有亏损的可能。操作不顺时感到泄气，是人之常情，应付这种时刻的最好方式，是远离市场，待在场外，直到自己头脑清醒，态度变得光明乐观为止。
　　11.华特兹(DicksonWatts)：如果因为自己的期货仓位而晚上睡不好觉，那么就把它们平到能够睡个好觉为止。

影响外汇供求关系的因素是多方面的。主要有：
　　(1)国际收支的影响。
　　国际收支是一国在一定时期内(通常是一年内)与外国的全部经济交易所引起的收支总额。这是一国与其它各国之间经济交往的记录。国际收支集中反映在国际收支平衡表中，该表按复式记帐原理编制。
　　国际收支平衡表主要包括两个项目：经常项目和资本项目。
　　经常项目又称商品和劳务项目，指经常发生的商品和劳务的交易。其中包括有形的商品的进出口(即国际贸易)；无形的贸易，如运输、保险、旅游的收支；以及国际间的转移支付，如赔款、援助、汇款、赠予等等。
　　资本项目指一切对外资产和负债的交易活动，包括各国间股票、债券、证券等的交易，以及一国政府、居民或企业在国外的存款。
　　在国际收支中，由本国政府或居民所支付的任何一项交易都作为赤字项，例如进口、在国外保险公司保险、到国外旅游、赠予、购买外国的各种股票和债券、在国外银行存款，等等。反之，本国政府或居民从国外得到的收入都作为盈余项，例如出口、外国人在本国保险公司保险、外国人来旅游、获得赠予、出卖各种股票和债券给外国人、外国人在本国银行存款，等等。
　　如果经常项目和资本项目都有盈余，则国际收支有盈余；如果经常项目和资本项目都为赤字，则国际收支为赤字；如果经常项目的盈余大于资本项目的赤字，则国际收支有盈余；如果经常项目的盈余小于资本项目的赤字，则国际收支有赤字；如果经常项目的赤字大于资本项目的盈余，则国际收支为赤字；如果经常项目的赤字小于资本项目的赤字，则国际收支有盈余。如果经常项目的盈余(或赤字)与资本项目的赤字(或盈余)相等，则国际收支平衡。当国际收支有盈余时，会有黄金或外汇流入；当国际收支有赤字时，会有黄金或外汇流出。
　　由此可见，国际收支状况取决于经常项目和资本项目。经常项目的赤字可以由资本项目的盈余来抵销，反之，也同样。如抵销后还有盈余或赤字，则会有黄金与外汇储备在国际间流动。
　　外汇的供给和需求，体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易，国际收支平衡表中的贷方项目构成外汇供给，借方构成外汇需求。一国国际收支赤字就意味着外汇市场上的外汇供不应求，本币供过于求，结果是外汇汇率上升；反之，一国国际收支盈余则意味着外汇供过于求，本币供不应求，结果是外汇汇率下降。在国际收支中贸易项目和资本项目对汇率的影响最大。
　　(2)通货膨胀的差异。
　　通货膨胀是指一般价格水平的持续的普遍的上升。
　　这个定义说明：(1)通货膨胀不是价格水平短期或一次性的上升，而是价格水平的持续上升；(2)通货膨胀不是指个别商品价格水平的上升，而是指价格总水平即所有商品和劳务价格的加权平均值上升；(3)形成通货膨胀的价格水平的上升幅度取决于经济主体对价格上升的敏感程度。E?夏皮罗把通货膨胀定义为一般价格水平的一贯的和可以觉察到的增长。
　　就通货膨胀的性质而言，都是由于过度的货币供给造成货币贬值、物价上涨。然而由于通货膨胀的起因不同、程度不同或表现形式不同，从而引起了对通货膨胀类型的关注。
　　因分析的起点及理论依据的不同，使得对通货膨胀的类型也有不同的划分方法。依据通货膨胀的表现形式划分，可以将通货膨胀分为公开型通货膨胀和隐蔽性(或抑制性)通货膨胀。依据通货膨胀的程度划分，可以把通货膨胀分为爬行式、温和式、奔腾式和恶性通货膨胀。依据通货膨胀的原因划分，主要分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀和混合型通货膨胀。依据采取不同的政策措施而发生，可分为财政型通货膨胀、信用型通货膨胀和外汇收支型通货膨胀。
　　通货膨胀是世界各国经济生活中所面临的一个难题。通货膨胀对一国经济发展的诸多不利影响是很显然的。
　　首先，货币供应量增加本来是一件正常的事情，但它必须与商品和劳务的增加以及人们对货币需求的增加保持适当的比例，只要货币供求大致均衡它就不会导致物价上涨。当货币供应量过度增加，导致通货膨胀，则不会有利于经济发展，而对国民经济只有破坏性影响。
　　表现为三个方面：一是通货膨胀导致社会经济生活紊乱，国民经济比例严重失调。在通货膨胀情况下，不同商品的价格上涨程度不同，刺激着资本由价格上涨幅度小而利润率较低的部门，向价格上涨幅度大而利润率较高的部门盲目转移，从而使某些部门畸形发展，造成国民经济比例失调。通货膨胀使投资结构扭曲，物价上涨导致大量资本由生产部门转向流通部门，生产性投资相对减少，从而引起生产衰退，加剧了供给不足、物价上涨的危机，把社会经济生活推向极度的紊乱状态之中；
　　二是通货膨胀破坏了正常的贸易秩序。在通货膨胀情况下，由于物价上涨在地区间的不平衡，为投机活动创造了有利条件，从而造成商品盲目流转，城乡之间、地区之间和部门之间的不正常经济联系。同时，贸易往来秩序遭到破坏。通货膨胀的结果会相对提高国内的物价水平，这就削弱了出口行业的对外竞争能力，进而破坏正常的贸易秩序；
　　三是通货膨胀影响财政收支平衡，造成货币流通严重紊乱，阻碍信用功能的发挥。在长期的通货膨胀影响下，国家财政会因生产萎缩和流通阻滞而缩减租税收入来源，并且会阻碍国家举债，从而减少财政收入。另一方面，财政预算支出则因物价上涨而须相应增加支出，出支扩大，财政收支不平衡就会发生。通货膨胀使货币不断贬值，人们对货币会失去信心，流通中纸币成灾，货币流通严重混乱，以至危及货币制度。
　　在通货膨胀的不断发展中，银行信用萎缩，企业货币需求却越来越大，造成资金供求矛盾日益尖锐，银行不能发挥信用中介职能。同时，通货膨胀破坏了利率的杠杆作用，金融市场的功能也难以发挥。
　　四是通货膨胀表现为物价上涨，使社会各成员工资收入增长不一致，因而其名义货币收入比例发生变化。
　　同时，随着物价上涨，实际货币收入下降，而每个社会成员承受的价格上涨损失也是不平衡的。这样，通货膨胀通过价格上涨，实际上在社会成员之间强行进行再分配，而这种再分配往往是不合理不公平的。因为通货膨胀所产生的分配效益对债权人、出租者、以工资和薪金为主的固定收入者、离休退休和社会保险金领取者的影响最大。而债务人、从事生产经营活动的企业和个人则是通货膨胀的受益者，如此，加剧社会矛盾，不利于生产发展和社会的安定。
　　国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素。在不兑现的信用货币条件下，两国之间的比率，是由各自所代表的价值决定的。如果一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，就会趋于升值。

外汇市场金科玉律1

1、未来是可以精确预测的。

2、走自己的路，自己帮助你自己。

3、你当然可以不了解自己的生理结构，就能饮食消化；但你不应该在没有学会游泳之前就跳进如大海波涛一样的汇市，你几乎必死无疑。

4、真正好的师傅是那些把你领进门，让你能自己走路的人；真正好的弟子是那些愿意走自己的路，自己帮助自己的人。

5、你应勇敢地面对，在前进中犯错误不要紧，只要充满不断自我改正的种子，明天就会开花结果。

6、如果你迷失在大都市里，想尽快到达目的地，你有两个选择：（1）走别人的路；（2）得到该城市的平面图，自己走。第一个办法无疑是捷径，第二种选择有时是必须的，因为你会发现别人同你一样也在找路。

7、无庸质疑趋势是存在的客观事实，但不是规律。把趋势当成规律是我们最大的误区之一。

8、只要价格包容一切成立，江恩的存在就有可能，并具有合理性。

9、江恩运用波动率描述市场的方法就是科学上研究解决问题的最根本的方法：即从最基本的概念出发的方法。江恩方式的成功-----何时何价，这正是技术分析派的理想。

10、技术指标不是必须的，但高水平的应用肯定是有效的，至少制造指标骗线的人懂得技术指标，要做到知己知彼，理应給技术指标应有地位。

11、如果时间就是金钱，显然基本面分析忽略了时间的价值。

12、外汇市场的框架图应包括：哲学，方法论，技术，特征，要素，原则，工具，理念等等。

13、我们有理由相信外汇市场存在规律，可以有条件的预测。而无条件的预言，将导致宿命。

14、理性有几种意义：有时它指正确而明确的原则而言；有时它也指由这些原则所推出的明白清楚的演绎而言；有时它指原因而言。

15、我们必须确信外汇市场存在同自然科学一样的某些必然性，否则我们将失去研究市场的对象，意义和基础，谁都不愿将命运交给一个随机性的偶然结果。

16、我们必需具有把复杂现象归纳、抽象、凝炼成简单本质的能力。我们常犯的错误之一，就是把现象当成本质。

17、问题不在于我能否说的更多，最重要的是你应明白：为了解决你的某些困惑，你必须站到高处，寻求哲学上的帮助。

18、最简单的方法往往最有效，却有可能被你忽视。

19、一切方法皆应为我所用。只有知道并掌握这些方法，才能真正意义地做到这一点。你应当合理构建自己的知识结构，科学地分配时间和精力，处理好博与精的关系。

20、外汇市场中的买卖行从根本上说是以个人的精神生活即心理为条件的，而心理学又以生物学为条件，生物学又以化学和物理学为条件的，涉及外汇市场中买卖行为的因素是极其复杂的。

21、偶然性和必然性的关系，决定了外汇市场的模糊特征。据此，我们最好的办法是精确地处理问题，模糊地应用。

22、平衡无处不在，你应当将平衡的思想贯彻于解决问题的始终。

23、用普遍的能量特征看待外汇市场，会使很多问题迎刃而解。

24、外汇市场中的重复性，最常体现于周期性特征；外汇市中的连续性，最常体现于趋势特征。周期性，趋势无疑是存在的，而且似乎离我们要寻找的真理最近。周期性是时间，趋势是空间，也许配合与时间，空间可以并驾齐驱的能量概念，会使我们找到答案。

25、我们没有必要在研究外汇市场时考虑比人，时间，价格，能量更小的元。它们自身概念的普遍性，全面性无可争辩地理应成为外汇市场中的最基本要素。

26、外汇市场的盛、荣、枯、衰，历历在目；怨天尤人，无补于事。让我们站在巨人的肩膀上，汲取他们思想中的智慧。最终，走自己的路--自己帮助你自己！

27、人。外汇市场中的人应有三个意思：即自己、对手、裁判。外汇市场是一个没有敌人也没有朋友的战场，当你看跌时，你的对手就是看涨的人。

28、价格。基本面用价值规律解释价格的波动；技术派建立了如黄金分割、百分比、趋势线等等各种模型，试图揭示价格运动的规律。价格有绝对，相对之分。决定你盈亏的是相对价格。一提到价格，你就不能回避时间。

Pegging钉住一种价格稳定的方式；一般来说，通过将一国货币与另一国货币的汇率固定，可起到稳定货币的作用。
　　PiporPoints点在货币市场中运用的术语，表示汇率可进行的最小增幅移动。根据市场环境，正常情况下是一个基点(欧元/美元、英磅/美元、美元/瑞士法郎货币对中为0.0001，而在美元/日元货币对中为.01)。
　　PoliticalRisk政治风险一国政府政策的变化。此种变化可能会对投资者的头寸产生负面效果。
　　Position头寸、头寸头寸是一种以买入或卖出表达的交易意向。头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。
　　Premium升水在货币市场中，升水指为判断远期或期货价格而向即期价格中添加的点数。
　　PriceTransparency价格透明度每一位市场参与者都对报价说明有平等的访问权。
　　Quote报价一种指示性市场价格；显示在任何特定时间，某一证券最高买入和/或最低卖出的有效价格。
　　Rate汇率以别种货币计的一种货币价格。
　　RealizedandUnrealizedProfitandLoss已实现利得和亏损、未实现利得和亏损使用自然增长类型会计体制的交易商在未卖出股票前会拥有未实现利得。一旦卖出其持有股票，利得即刻实现。
　　Re_purchaseorRepo回购此交易类型涉及卖出一款工具，然后在今后指定的日期和时间重新购回此工具。回购通常发生在短期货币市场。
　　Resistance阻力技术分析术语，表示货币无力超越的某一具体价位。货币价格多次冲击此价格点失败会产生一个通常可由一条直线构成的图案。
　　RevaluationRates再估价汇率再估价汇率是交易商在进行每日结算时，为确定当日利润和亏损而使用的市场汇率。
　　Risk风险暴露在不确定变化中；收益的多变性；更重要的是，少于预期收益的可能性。
　　RiskManagement风险管理采用金融分析和交易技巧，以达到对冲交易商的风险的目的。
　　Rollover续期一笔交易的结算被向前延续至下一个交割日，其手续费基于此两种货币的利率差异。
　　Settlement结算一笔交易的最后确定，交易以及交易双方都被记录在帐。
　　Short空头成为“空头”是指在没有实际拥有的情况下即已将一款工具售出。拥有空头者往往期望价格下跌，因此他能在今后将此款工具购回，以赚取利润。
　　ShortPosition空头头寸由卖出空头而产生的投资头寸。由于此头寸尚未被冲销，因此可从市场价格下跌中获利。
　　Spot即期立即发生的交易，但是资金通常在交易达成之后两天内过户。
　　StopOrder停止损失定单以协议价格买入/卖出的定单。交易商还可以预设一份停止损失定单，并可凭此在到达或超过指定价格时，自动清算未结头寸。
　　SpotPrice即期价格当前市场价格。即期交易结算通常在两个交易日内发生。
　　Spread价差买卖价格之间的差异；用于衡量市场流动性。在正常情况下，价差越小，流动性越高。
　　SupportLevels支撑水准技术分析术语，表示货币没无力跌破的特定价位。货币价格多次冲击此价格点失败会产生一个通常由一条直线构成的图案。
　　Swaps掉期掉期发生在一种货币暂时与另一种货币交换时，尔后此货币被持有，并在约定时期后交换回来。如要计算掉期，取此两种指定货币的利率差。因此，掉期可被用于投机目的，从预期的利率变动中获利。
　　Sterling英磅英国英磅的另一种说法。
　　TechnicalAnalysis技术分析通过分析诸如图表、价格趋势、和交易量等市场数据，试图预报未来市场活动的作法。
　　Tick跳动点最小价格变动。
　　Ticker报价机以图表或表格形式显示货币的当前状况和/或近期历史记录。
　　TomorrowNext(Tom/Next)明日次日(Tom/Next)为下一日交割同时买入和卖出一种货币。
　　TransactionCost交易成本与买入或卖出一款金融工具相关的成本。
　　TransactionDate交易日交易发生的日期。
　　Turnover交易额指定时期内(通常是一天或一年)的交易量或交易规模。
　　TwoWayPrice双向报价同时提供一项外汇交易的买入和卖出报价。
　　Uptick证券提价交易高于同种货币较前报价的最新报价。
　　UptickRule证券提价交易规则美国法律规定证券不能被卖空，除非在卖空交易前的交易价格低于卖空交易被执行的价格。
　　USPrimeRate美国基本利率美国银行向其主要企业客户贷款所依照的利率。
　　ValueDate交割日交易双方同意交换款项的日期。
　　VariationMargin变动保证金由于市场波动，经纪人向客户提出的附加保证金要求。
　　Volatility易变性一段时间内，市场或证券价格变动的统计测算方法，采用标准偏移法进行计算。与高易变性相关的是高风险度。
　　Volume成交量在特定时期内证券交易的数量或价值。
　　Warrants认股权证认股权证是一种已售出的期权形式；是指在特定时间跨度内以特定价格购买公司股票或债券的权利。
　　Whipsaw锯齿(Whipsaw)此词条用于说明一种高速变动的市场状态，即在剧烈价格变动周期之后又紧接着出现一个反向的剧烈价格变动周期

EfficientMarket效率市场当前价格可反映出由以往价格和成交量得出的所有有效信息的市场。
　　EndOfDay(orMarktoMarket)每日结算(或者调至市价)交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际，利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值。所有利得或者损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
　　Euro欧元欧洲货币联盟(EMU)的货币，其取代了欧洲货币单位(ECU埃居)的地位。
　　EuropeanCentralBank欧洲中央银行欧洲货币联盟的中央银行。
　　EuropeanMonetaryUnit欧洲货币联盟欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。欧元将于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。目前，欧元仅以银行业务货币的形式存在，用于帐面金融交易和外汇交易。欧洲货币联盟的成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，以及葡萄牙。
　　ExchangeRateRisk汇率风险参见货币风险。
　　EconomicExposure经济风险源自外汇波动的公司资金流动的风险。
　　FederalDepositInsuranceCorporation(FDIC)联邦存款保险公司(FDIC)美国负责管理银行存款保险的管理机构。
　　FederalReserve(Fed)联邦储备署(Fed)美国中央银行。
　　FixedExchangeRate固定汇率由货币当局对一种或多种货币设定的官方汇率。在实践中，即使固定汇率也会在限定的上下区域中波动，并且不时会引发政府干预。
　　FixedInterest固定利率此交易类型会支付事先达成的，并在交易期内保持不变的利息率。固定利率经常适用于债券及固定利率抵押。
　　Flat(orSquare)持平(或者轧平)如既没有多头也没有空头，即相当于持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。
　　FloatingRateInterest浮动利率与固定利率相反，此类交易中的利率将随市场利率或者基准利率波动。浮动利率的实例之一是标准抵押。
　　ForeignExchangeorForexorFX外汇(Forex或FX)在柜台市场中同时买入一种货币并卖出另一种货币。大多数主要外汇都对美元报价。
　　ForeignExchangeRisk外汇风险参见通货风险。
　　Forward远期交易将在未来约定日期开始的交易。外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。如要获得实际远期外汇价格，只需将差价与即期汇率相加即可。此汇率将反映外汇汇率在远期交割日的必然状态，如果资金以此汇率被重新交换，则会既没有收益也没有亏损(如：中和交易)。此汇率可根据两种基本货币的相应存款利率和即期外汇汇率计算而得。与期货市场不同，远期交易可根据双方需要自行设定，具有更强的灵活性。同时还避免了集中交易。
　　ForwardPoints远期点数为计算远期价格，加入当前汇率或从当前汇率中减去的点数。
　　ForwardRateAgreements(FRAs)远期汇率契约远期汇率契约是允许某位交易商在未来特定时期内按规定的利率借入/借出的交易。
　　FrontandBackOffice管理及事务部门管理部门通常由交易办公室和其它主要业务活动组成。
　　FundamentalAnalysis基本面分析以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。
　　Futures期货一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与期权不同，期货赋予的是在未来某日买入或卖出工具的义务(而不是选择权)。期货可被用于保护指定物品的将来价值和以此价值进行投机。
　　GTC撤销前有效(GTC)撤销前有效。委托交易员决定，以固定价格买入或卖出的定单。在被执行或撤销前，GTC一直有效。
　　Hedge对冲用于减少投资组合价值易变性的投资头寸或者头寸组合。可在相关证券中购入一份抵销头寸。可采用多种不同的工具，包括远期、期货、期权、以及所有工具的组合。
　　High_Low高/低指数通常指当前交易日内基本工具的最高交易价和最低交易价。
　　Inflation通货膨胀一种经济状态，其中消费品物价上涨，进而导致货币购买力下降。
　　InitialMargin原始保证金为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。
　　InterbankRates银行同业买卖汇率大型国际银行向其它大型国际银行报价时所按照的外汇汇率。
　　InterestRateSwaps(IRS)利率掉期(IRS)具有不同支付流的两项负债义务的交换。此交易通常交换两笔平行贷款；一笔为固定利率，另一笔为浮动利率。

1、瑞士方法：不带情绪地对待交易对象――客观与中性；
2、不进行交易是一种自律精神――非常重要的规范；
3、交易市场中，机会绝对会敲两次门；
4、衡量成功的基准：是否按照计划行事；
5、市场是公司资料的最佳传播者；
6、设定交易目标，思考交易动机，以及达成目标所需要的一切；
7、把交易经验记录在交易日志中，随时翻阅；
8、专注于交易系统，不要专注于盈亏结果；
9、适当的导师需要有与自己类似的交易心理与风格；
10、提升控制能力，累积胜算，尽可能降低运气的成分；
11、对于一笔交易，最佳结构未必复杂；
12、为了长期获利，交易的活力潜能应该数倍于潜在损失；
13、循序渐进地交易：一次一颗豆子；
14、寻找成功的交易员，模仿他们；
15、坚持自己的交易计划，才能够提升时机掌握的正确性；
16、专注未来而不是过去；
17、留意获利能力的变化；
18、如果建立一笔理想的交易，必须确认这点，扯足风帆，尽可能榨取利润；
19、根据系统，及时认赔，这就是成功的征兆。

什么是价格跳空

价格跳空是指在图上没有发生交易的区域。

在上升趋势中，某一天的最低价高于前一日的最高价、在下降趋势中某一天的最高价低于前一天最低价，在图上留下一段当日价格不能覆盖的缺口或空白。向上跳空表明市场坚挺，而向下跳空则通常是市场疲软的标志。

跳空现象在长期性质的图像上出现则对未来趋势的影响更大，因此不要忽视价格跳空的影响。

为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。
艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：
特大超级循环级(GrandSuperrcyclc)超级循环级(Supercycle)循环级(Cycle)
基本级(Primary)中型级(Intermediate)小型级(Minor)
细级(Minute)微级(Minuette)次微级(subminuette)
在波浪理论应用中如何准确地辨别波的级别常常是一个困难的问题。特别是在一个新的波开始时，很难判定最后的小波属于哪个级别。幸运的是波浪等级仅仅是相对的概念。但是尽管这样，以上的等级标号仍反映了波的相对大小。例如，当论及美国股市自1932年上升时，其股价波浪等级一般按下述方式归类：
1932―1937第一个循环级的波浪
1937―1942第二个循环级的波浪
1942―1965(6)第三个循环级的波浪
1965(6)―1974第四个循环级的波浪
1974―19??第五个循环级的波浪
每个循环级的波浪之子波就是基本级的波浪．进一步又可分为中型级波浪等等。
还可以用数字波(NumberedWaves)和字母波(LetteredWaves)来标识股市中波浪的不同等级。
波波等级五个方向波三个调整波
超级循环级(I)(II)(III)(IV)(V)(A)(B)

外汇交易时机的选择

困扰很多投资者的不是如何判断行情，而是在判断好了行情和方向后不知在什么价位进场建仓。首先我们要阐明一个概念就是相对的高点和相对的低点，他们不是最高点和最低点。很多刚刚入道的投资者，他们往往致力于追求最好的交易时机，想找到最完美的进场点位。当你一旦抱着这样的思想进行交易时，你会发现你根本没有能成交的机会，因为谁都不知道这一波行情的最高点和最低点在那里，除非事后再看。这样我们在做交易时只需去找一个相对合适的点为进场，最终获得盈利出来就算是达到了交易的目的。其实确定进场点的方法更是因人而异，下面就介绍几种方法：
　　首先在确认进场点之前要判断好本次操作的方向，也就是是买还是卖。

　　方法一，寻找近期的重要阻力或支撑带。

　　当我们判断好方向时，比如向上买进。这时我们就可以找寻相应的支撑位作为我们进场点的参考价位，若到达这个支撑汇价未能突破，则可在此买入，反之则可再看下一支撑位附近。

　　方法二，等待短线MACD背离

　　这里所指的短线背离一般为5分钟或时15分钟K线图中的MACD背离。当我们要向上买进时，则在其回调的时候我们就要十分留心短线图中MACD的底背离，当做出底背离后则应为相对的低点，在这一点附近买入则视为合适的进场机会。

　　方法三，切线位附近

　　此种情况为图形走出突破形态，汇价突破后，回探到突破切线附近的测试。此时再做顺切线突破的操作将是良好的进场时机，同时在切线的另一侧放好止损以免汇价的假突破。

　　以上几种方法是我常用的，当然是仁者见仁智者见智了，方法的形式有很多，只要能够有助于我们的交易都是值得提倡的好方法。

CableCable(电缆)交易商针对英国英磅的行话，指英磅对美元的汇率。从19世纪中期起，汇率信息开始通过跨大西洋电缆传递，此术语因此流传开来。
　　CandlestickCharts蜡杆图表表示当日成交价格幅度以及开盘及收盘价格的图表。如果收盘价格低于开盘价格，此矩形会被变暗或填满。如果开盘价高于收盘价，此矩形将不被填充。
　　CapitalMarkets资本市场经营中长期(通常超过1年)投资的市场。这里的可交易工具比货币市场(即：政府债券和欧洲债券)更为国际化。
　　CentralBank中央银行管理一国货币政策并印制一国货币的政府或准政府机构。比如美国中央银行是联邦储备署，其它还包括：欧洲中央银行(ECB)、英伦银行(BOE)、日本中央银行(BOJ)。
　　Chartist图表专家使用图表和图形，解释历史数据，以便能找到趋势，预测未来走势，并协助技术分析的人。
　　Clearing清算结算一笔交易的过程。
　　CloseaPosition(PositionSquaring)结清头寸(头寸清算)通过回购一份空头头寸或者卖出一份多头头寸，从交易商的投资组合中去除一项投资。
　　Commission佣金在一笔交易中经纪人收取的费用。
　　Confirmation确认书由交易双方交换、确认交易的各项条款的的交易文件。
　　Contagion金融风暴经济危机从一个市场蔓延至另一个市场的趋势。1997年泰国的金融震荡导致其本国货币－－泰铢－－极度不稳定。此局面引发金融风暴席卷其它东亚新兴货币，并最终影响到了拉丁美洲。这就是现在所说的亚洲金融风暴。
　　ContractUnit(Lot)合约(或单位)某些外汇交易的标准单位。
　　ConvertibleCurrency可兑换货币可与其它货币或黄金以市场汇率进行自由兑换的货币。
　　CostofCarry持有成本与借款以维持头寸相关的成本。此成本以决定远期价格的利率平价为基础。
　　Counterparty交易对方与之进行金融交易的参与者、银行或客户。
　　CountryRisk国家风险与政府干预相关的风险(不包括中央银行干预)。典型事例包括法律和政治事件，如战争，或者国内骚乱。
　　CreditChecking信用审查鉴于某些易手金融交易的庞大规模，因此非常有必要审查交易对方是否有交易空间。一旦达成一致价格，就需审查信用度。如果信用记录不良，则不应继续交易。在交易时信用度是非常重要的，无论是在银行同业市场，还是在银行与其客户之间。
　　CreditNetting信用净额结算通过减少频繁重复审查信用度的必要，以最大化免信用度和加快交易过程而设立的协议。大银行与交易公司可能就未清算交易净额达成此类协议。
　　CrossRates交叉汇率两种货币间的汇率。在以货币对报价的国家，交叉汇率被指为非标准汇率。比如在美国，英磅/瑞士法郎的报价会被认为是交叉汇率，而在英国或瑞士，它会成为主要交易货币对之一。
　　Currency币种由一国政府或中央银行发行的该国交易单位，其价值是交易的基础。
　　CurrencyRisk通货风险由于汇率的反向变化而导致蒙受损失的风险。
　　DayTrading日间交易在同一交易期内开设并结清同一或同一批头寸。
　　Dealer交易员在交易中充当委托人或者交易对方角色的人。投放买入或卖出定单。
　　Deficit赤字贸易(或者收支)的负结余，支出大于收入/收益。
　　Delivery交割交易双方户过交易货币的所有权的实际交付行为。
　　Deposit存款借入和借出现金。货币被借入或借出所依照的利率被称为存款利率。存款凭证亦为可交易工具。
　　Depreciation贬值由于市场供需作用，货币价值下跌。
　　Derivatives衍生工具由另一种证券(股票、债券、货币、或者商品)构成或衍生而来的交易。衍生工具可以是交换性的，也可是非交换性的(称为柜台交易)。衍生工具的实例包括：期权、利率掉期、远期利率契约、上限、下限、以及掉期期权。
　　Devaluation贬值通常因官方公告引起的一种货币币值对另一种货币币值的刻意下调。
　　EconomicIndicator经济指标由政府或者非政府机构发布的，显示当前经济增长率以及稳定性的统计数字(比如：国内生产总值(GDP)、就业率、贸易逆差、工业产值、以及商业目录)。

OBV－能量潮

OBV－能量潮

说明

能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。

应用

1.当股价上升而OBV线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌。

2.股价下降时而OBV线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。

3.OBV线缓慢上升，表示买气逐渐加强，为买进信号。

4.OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。

使用技巧

1.OBV线对双重顶第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果OBV线能够随股价趋势同步上升且价量配合，则可持续多头市场并出现更高峰。相反，当股价再次回升时OBV线未能同步配合，却见下降，则可能形成第二个顶峰，完成双重顶的形态，导致股价反转下跌。

2.OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出持有股票。反之，OBV线从负的累积数转为正数时，应该买进股票。

3.OBV线最大的用处，在于观察股市盘局整理后，何时会脱离盘局以及突破后的未来走势，OBV线变动方向是重要参考指数。

交易系统的五要素

犹如五行中的金，木，水，火，土一样，交易中也存在五中相关的要素，在我们制定交易策略的时候需要下一番功夫研究。

1势

所谓势，就是趋势，市场的方向，套用LIVERMORE的话，我也不想用牛市或熊市来形容市场，而是用向上趋势或者向下趋势，这样比较少一点感情色彩，比较客观。势的研判，主要看K线的组合形态，均线的斜率距离发散交叉粘合反压。

2时

时，就是决定开仓的时间，加仓的时间，平仓的时间等，主要是根据各人的操作周期来决定，如果是中期交易者，看日图和周图交易的，那么开仓的时间该是前一天的K线收出以后，加仓的时间是前一周的K线收出以后，平仓和开仓一样，要严格遵守时间准则，不能被盘中的波动干扰自己的操作。

3事

事，就是国际国内大事，要事，要心怀天下事。要与时俱进。市场的状态，热点，参与者的热点都不断得随着宏观形势的变化而变化。06年04月的G7会议就为事的重要性给了个完美的例子。各央行的会议决策，各种报告，国际会议，中东局势，朝核问题，恐怖袭击都是我们值得关注的问题。这些事往往是行情突破盘整区间的东风。

4价

在看清了势，确定了时，又有了东风，接下来与操作息息相关的就是价位的确定了。每个投资者都有自己习惯的入场规则和止损规则，用得顺手效果好就行，没有统一的规则，适合自己的才是最好的。其中寻找关键点是比较重要的一环，一些整数关口，如英镑的1.90.1.80等，一些成交的密集区，如近期的1.96。前期的高低点，如1.915和1.86等都是我们值得关注的

5仓

下限价单前的最后一件事就是还剩下确定仓位的问题了。你打算用多少资金参与本轮行情，开仓，加仓，平仓又是如何分配的；每单的最大止损额是多少，这次行情的最大亏损额又是多少；如果有盈利，盈利该怎么处理，行情结束后资金的安排；打算做几个品种，各个品种之间的资金分配等，都是我们事先要拟定好的。

虽然国际汇市是一个不分昼夜24小时连续作业的市场，一个市场的汇率波动可以迅速波及到其他市场，但每一个市场又都有其自身的不同特点。
　　悉尼外汇市场作为每天全球最早开市的外汇交易市场之一，交易时间约为6：00-14：00(北京时间)。通常汇率波动较为平静，交易品种以澳元、新西兰元和美元为主。
　　东京外汇市场的交易品种较为单一，主要集中在日元兑美元和日元兑欧元。日本作为出口大国其进出口贸易的收付较为集中，因此具有易受干扰的特点。交易时间约为北京时间的8：00-11：00和12：30-16：00。
　　伦敦外汇市场交易货币种类众多，经常有三十多种，其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞郎和日元等。其交易时间约为北京时间17：00至次日1：00。伦敦外汇市场上，几乎所有的国际性大银行
　　都在此设有分支机构，由于其与纽约外汇市场的交易时间衔接在一起，因此在每日的21：00至次日1：00是各主要币种波动最为活跃的阶段。
　　纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。目前占全球90%以上的美元交易最后都通过纽约的银行间清算系统进行结算，因此纽约外汇市场成为美元的国际结算中心。除美元外，各主要货币的交易币种依次为欧元、英镑、瑞郎、加元、日元等。其交易时间约为北京时间21：00至次日4：00

近年来，外汇交易在数量上成倍增长，外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。外汇交易包括哪些种类呢？
　　期货期权交易要求较高
　　外汇交易主要可分为现钞、现货、期货、期权、远期交易等几种形式。具体来说，现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割；期货交易是按约定的时间，并按已确定的汇率进行交易，每个合同的金额是固定的；期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；远期交易是根据合同规定在规定日期办理交割，合同可大可小，交割期也较灵活。
　　据中国银行广东省分行的李羽扬介绍说，交割期的灵活主要是对企业的，个人产品由于交易量小，一般日期比较固定。个人投资者做的多是期权的远期交易，现货的远期交易一般还不能做。
　　现货和现汇交易比重大
　　外汇交易品种越来越呈现出多样化的特征，适应国际贸易发展的要求，尤其是汇率波幅日益扩大。
　　现在，不仅有大豆、棉花等商品期货，还有了外汇期货，外汇交易也出现了外汇期权交易。但是，目前从外汇交易数量看，期货和期权要求水平比较高，成交量比较少，个人投资的情况少，还是现货和现汇交易比重较大。

外汇投机感悟

暴仓三步曲：

●短单变成长单，长单变成锁单，锁单变成暴仓单。

●从不认赔，逢低加仓，最后暴仓。

●明知错了，心存侥幸、期盼奇迹，最后暴仓。

从事金融投资多年，深感交易纪律的重要性。做金融交易时你可以分析错，可以方向做错，但就是不能不遵守交易纪律。方向做错可以重来，交易纪律不遵守你迟早会被踢出这个市场，因为每个交易者的资金都是有限的，交易纪律可以有效的保护你的资金，除非你有无限的资金，那么你就是永远的胜利者。

我们做期货其实也有一个防御的过程，在你做单前，做单中，以及平仓每一步都有很多注意点，总结我前几年做单，往往就是随意性的做单亏掉了我所有的利润，因此杜绝随意性做单，理性处理每一张单将是我以后的操作原则。

由于金融行情变数很大，过份强调纪律将会导致死板，我不排斥灵感做单，但灵感操作仅仅限于短线交易，如要做中线及长级交易，不遵守交易是不行的，下面是我的一些交易纪律文档，供大家参考和探讨。

做单前：

1、是否和目前趋势相符；

2、是否有K线形态技撑；

3、是否分析了无敌趋势和乖离率日线指标；

4、是否分析了周线及月线的形态和无敌趋势指标；

5、计划做单量是否过大；

6、是否设置了止损的价位；

7、是否计划了加仓的价位（在有浮赢的情况下）；

8、是否设置了止赢的价位；

9、下单。

做单后：

1.到了止损位，严格执行止损价位，不管以后看这张单是否平得错或对；

2.亏单平仓后，绝不反手，调整好心态后再分析入市；

3.浮赢加仓失败后，严格遵守赚一万元不走，到赚最后一分时必走的补救原则；

4.当平仓有了巨大利润后，杜绝马上入市做单，平息喜悦心态后再作分析入市。